相较之下，其他PoS竞争链的质押率远高于以太坊，比如Sui的质押率达77.13%、Aptos达75.83%、Solana为64.39%等。以太坊虽有质押增长空间，但ETF的资金规模和质押潜力难以构成市场的主导购买力，质押功能的象征意义大于实际效应。
而链上活动数据的持续走低，进一步凸显以太坊生态的疲态。根据The Block数据显示，截至3月22日，以太坊网络因交易费用销毁的ETH数量降至53.07枚，约合10.6万美元，创历史新低。Ultrasound.money数据显示，按过去7天计算，ETH年供应增长率为0.76%。不仅如此，以太坊链上活跃地址、交易量与交易笔数近几周同步下滑，表明以太坊生态活力正在减退。
同时，以太坊在今年Q1创历史最差表现。Coinglass数据显示，以太坊在2025年第一季度经历了近年来最为惨淡的开局，首次连续三个月均呈现负收益：1月：-1.28%（历史平均收益：+20.63%，中位数：+31.92%）；2月：-31.95%（历史平均收益：+11.68%，中位数：+8.78%）；3月：-7.28%（历史平均收益：+19.55%，中位数：+9.96%）。
以太坊面临的困境源于多重结构性问题。比如虽然Arbitrum、Optimism等L2通过Rollup技术显著降低了交易成本，但也分流了主网的交易量，这些L2交易占比已超过主网，导致主网Gas费用和ETH销毁量双双下降。更关键的是，L2产生的交易费用大多留在其生态内（如Optimism的OP代币经济），而非回流至ETH。再例如，以太坊的市场份额因在高性能应用场景中竞争力不足，正被Solana等其他公链蚕食。
渣打银行也在最新报告将2025年底ETH目标价格从1万美元下调至4000美元，并提出了几点关键判断：L2扩展削弱ETH市值：原本用于提升以太坊扩展性的L2（如Coinbase的Base已导致500亿美元市值蒸发）； ETH/BTC比率预计持续下降：预计将在2027年底跌至0.015，创2017年以来最低水平；未来增长可能依赖RWA：如果RWA代币化快速发展，ETH仍可能维持其80%安全性市场份额，但以太坊基金会需要采取更积极的商业策略（如对L2征税），该可能性较低。
总的来说，尽管以太坊ETF质押能在一定程度上影响ETH供应和持有者收益，但无法直接解决生态竞争、L2分流或市场情绪低迷等核心挑战。以太坊仍需在技术与叙事上寻求深层次突围。