成为银行的唯一好处是能够获得美联储主账户和联邦存款保险公司（FDIC）的保险。这两个特性使得银行能够向储户保证，他们的存款是安全的 「真实美元」（由美国政府背书），即便这些存款实际上都已被贷出。
发放贷款并不一定需要成为银行，私人信贷公司一直都在这么做。然而，银行与私人信贷的区别在于，银行会开具一张被视为实际美元的 「收据」，它与其他银行开具的所有收据都具有可互换性。银行收据的背书资产完全缺乏流动性；然而，收据本身却是完全流动的。这种将存款转化为非流动性资产（贷款），同时维持存款价值不变的认知，正是货币创造的核心所在。
在私人信贷领域，你的收据价值与基础贷款挂钩。因此，不会创造新货币；你实际上无法使用你的私人信贷收据进行消费。
让我们以 Aave 为例，解释加密领域中与银行和私人信贷类似的概念。私人信贷：在现实世界中，你将 USDC 存入 Aave，会收到 aUSDC。aUSDC 并非在任何时候都能完全由 USDC 背书，因为部分存款已作为抵押品贷给了用户。就像商家不会接受私人信贷收据一样，你也无法使用 aUSDC 进行消费。
然而，如果经济参与者愿意以与接受 USDC 完全相同的方式接受 aUSDC，那么 Aave 在功能上就等同于一家银行，其中 aUSDC 就是它告知储户其所拥有的美元，而与此同时，所有的背书资产（USDC）都已被贷出。
四、稳定币是否创造新增货币？如果将上述论点应用于稳定币，那么稳定币在功能上确实创造了 「新增货币」。为了进一步说明这一点：
假设你以 100 美元从美国政府购买了一张国债。现在你拥有一张不能真正当作货币使用的国债，但你可以按波动的市场价格出售它。在后端，美国政府正在使用这笔钱，国债本质上就是一笔贷款。
再假设你向 Circle 汇款 100 美元，Circle 用这笔钱购买国债。政府正在使用这 100 美元 —— 你也在使用。你收到 100 个 USDC，它可以在任何地方使用。
在第一种情况下，你有一张无法直接使用的国债。在第二种情况下，Circle 创造了一种国债的代表形式，其使用方式与美元相同。
以每美元存款为基础，稳定币的 「货币发行量」 相对较小，因为大多数稳定币的背书资产是短期国债，其利率波动不大。银行每美元的货币发行量则要高得多，因为它们的负债期限更长，且贷款风险更高。当你赎回国债时，你从政府那里得到的钱是政府出售另一张国债所得，如此循环往复。
颇具讽刺意味的是，在加密货币所秉持的密码朋克价值观中，每次稳定币的发行，都只是让政府借钱和通胀的成本变得更低：对国债的需求增加，而国债实际上就是政府支出。