不过，只要空投收益大于磨损成本，套利者仍然会持续涌入。
工作室的狂欢？币安 Alpha 于 2024 年 12 月 17 日正式上线，定位为 Web3 早期项目的发现平台，旨在为用户提供高潜力代币的早期参与机会。其核心机制是 Alpha 积分系统，通过评估用户在币安交易所和钱包生态中的资产持有（Balance Points）和 Alpha 代币购买量（Volume Points），决定其参与 TGE 和空投的资格。积分每日更新，基于过去 15 天的资产快照和交易行为，积分有效期为 15 天。
最初，Alpha 积分的门槛相对较低。例如，2025 年 4 月的 SIGN 空投仅需较低积分即可参与。然而，随着平台吸引了越来越多的用户，积分门槛水涨船高。2025 年 5 月，BOOP 空投要求 137 积分，Privasea TGE 则需要 198 积分。到 6 月，Bondex（BDXN）空投要求 213 积分，而 Open Loot 更是将门槛推高至 233 积分。部分社区用户指出，220 分以上的门槛已成为常态，稍不努力就可能「吃不上饭」。
据 Dune 数据面板显示，6 月 8 日币安 Alpha 交易量达 20.4 亿美元，创历史新高，此外更是远远超越 Solana 链等竞争对手。
这种「内卷」现象的根源在于供需失衡。币安 Alpha 的空投和 TGE 机会有限门槛不断抬高，而参与者数量激增。据推算，Open Loot 空投的合格人数约为 1 万人，每人可分得 1836 个 OL 代币。随着套利者蜂拥而入，平台通过提高积分门槛来筛选真正活跃的用户，同时遏制机器人刷分行为。2025 年 6 月，币安宣布升级风控系统，任何使用机器人——包括但不限于脚本、自动化工具或其他非手动方法——都将被视为违规。
从数千美元降至几百美元，币安 Alpha 的终点？早期阶段，因为参与用户数不多，且不乏回报较高的项目出现，普通散户若拿满空投，则在去除成本后，收益在 1000 美元上方。不过随着用户数不断增多，门槛越来越高，其每月获得的收益已从上千美元降至 600 美元附近，5 月中旬某一项目空投收益一度低至 25 美元，远低于用户预期，这表明，Alpha 积分游戏正从「低门槛高回报」转向「高门槛低回报」，对普通玩家的吸引力正在减弱。
币安 Alpha 的火爆不仅改变了用户行为，也对整个行业生态产生了深远影响。一方面，Alpha 的巨大流量为其他公链带来了「溢出效应」。5 月以来，Solana 链上 DEX 交易量从 22 亿美元增至 45.9 亿美元，部分得益于 Alpha 平台上 $MOODENG 等代币的热炒。Sui 生态的 NAVX 代币也在 Alpha 上市后交易量激增，Alpha 的积分活动某种程度上也为新兴公链注入了活力。
另一方面，Alpha 的成功也引发了其他交易所的效仿。推特 KOL@_FORAB 就透露，Kraken、Bithumb 等交易所已认可 Alpha 的模式，并可能推出类似活动。随着竞争加剧，空投门槛和成本将进一步提高，用户可能面临更高的参与壁垒。币安自身也在不断调整策略，例如推出双倍积分活动（通过 BSC 链或限价单购买 Alpha 代币可获双倍积分）以刺激交易量。然而，这种激励措施进一步推高了积分门槛，加剧了「内卷」。