与此同时，SEC 执法部门这一关键「权力中枢」也完成换血。长期对加密态度强硬的前执法部主任 Gurbir Grewal 于 2024 年 10 月离任，其在任内主导了包括 Ripple 与 Coinbase 在内的多起重磅加密诉讼。根据 Cornerstone Research 数据，2024 年，SEC 共发起 33 起与加密相关的执法行动，涉及 90 名被告或答辩人。
Grewal 离职后，由 Sanjay Wadhwa 接任代理主任，执法力度明显趋缓。今年 2 至 3 月间，SEC 撤销了对 Coinbase、Consensys、Robinhood、Gemini、Uniswap 和 Kraken 等多家知名加密公司的诉讼。
此外，SEC 于 2 月底推出员工「买断计划」，向自愿离职员工提供 5 万美元补偿，最终超过 500 人选择提前退休或离职，占机构总人数约 10%。这一波「内部瘦身」，也为后续结构重组与政策转向创造了空间。
SEC 的「加密节奏」变了？在监管动向上，SEC 正通过密集的会议与政策表态。今年上半年，SEC 已举办 6 场与加密相关的圆桌会议，涵盖监管框架、托管机制、资产代币化和 DeFi 等核心议题。
规则层面，其也在迈步。5 月 30 日，SEC 发布关于 PoS 网络质押活动的政策声明，首次明确三类质押行为不构成证券发行：包括用户自行质押、非托管第三方质押，以及合规托管质押。这为当前加密质押服务提供了更清晰的合规路径。
同时，ETF 审批开始提速。6 月 11 日， SEC 向拟发行 Solana 现货 ETF 的多家机构发出通知，要求其在 7 天内重新提交修订版 S-1 文件，并承诺将在提交后 30 天内完成审查反馈。
人事更迭、规则松动、态度软化。这个曾让无数加密项目「如履薄冰」的机构，正在与行业重新对话。
监管并不会消失，但未来的监管，也许不再是高压之网，而是通往共建的桥。