比特币挖矿本质上是一场硬件军备竞赛。矿企必须不断升级设备，以确保自己的算力足以击败竞争对手，从而赢得处理交易区块并获得比特币奖励的权利。
在这一领域，两家中国制造商比特大陆 Bitmain 和 MicroBT 几乎垄断了全球市场。剑桥大学下属机构剑桥另类金融中心 CCA 估计，这两家公司合计控制了 97% 的矿机市场份额。
尽管过去几年里，不少挑战者试图打破这一双头垄断格局，但均未能在硬件性能或生产成本上取得突破。「这条路上遍布失败者的尸体，」Bendiksen 评论道。
新关税政策迫使许多依赖中国矿机的美国矿企重新审视它们的供应链策略，并寻找替代方案。
分析师认为总部位于 Santa Clara 的矿机制造商 Auradine 可能是最大的受益者之一。该公司成立三年来，一直难以撼动比特大陆和 MicroBT 的市场地位。然而，自特朗普宣布新关税后，Auradine 的客户咨询量激增。
「我们看到了前所未有的市场兴趣，」Auradine 联合创始人兼 CEORajiv Khemani 表示，「矿工们希望确保自己在任何政策环境下都能对冲关税风险。」
为了抓住这一机遇，Auradine 近期推出了新一代比特币矿机产品线，并在 C 轮融资中筹集了 1.53 亿美元。赫马尼透露，该公司即将宣布一批在关税政策后签约的高知名度客户。
MARA Holdings 的布局Auradine 的明星客户之一是 MARA Holdings，这家美国上市矿企不仅参与了 Auradine 的创立，还持有该公司 8540 万美元的股权。
MARA CEO Fred Thiel 表示，尽管 Auradine 的矿机目前仅占该公司运营设备的一小部分，但在 2025 年的新订单中，Auradine 的产品占比已达到约 50%。
「在地缘政治风险和关税风险并存的环境下，如果美国制造的矿机与中国制造的矿机价格相同，你会怎么选？答案显而易见，」蒂尔说道，「如果未来某天美国政府突然禁止进口中国矿机，而你已经支付了 3 亿美元的订单定金，那你的处境将极其被动。」
然而，Auradine 能否真正从关税政策中获益，仍取决于美国矿企能否承受关税对其现有订单的冲击。
目前的时机对矿企来说可谓雪上加霜。尽管比特币价格上涨带来了一定的利润空间，但行业竞争加剧、交易费用下滑、比特币区块奖励减少等因素，已经大幅压缩了矿企的利润率。
与此同时，矿企还面临来自 AI 公司的激烈竞争，后者凭借充足的资金实力，正在抢夺美国有限的能源资源。美国能源部的最新预测显示，到 2028 年，AI 行业的电力消耗可能达到全美家庭用电量的 22%。
在美国运营的比特币挖矿公司包括 Riot Platforms、Bitfarms、MARA、CoreWeave、Core Scientific、Hut 8、Iris Energy 等已纷纷寻求多元化发展，退出挖矿市场，改造其设施以适应人工智能训练和高性能计算。只有少数大型公司（如 CleanSpark）仍然专注于比特币挖矿。