来源：The Block
Hyperliquid 并非普通的 DEX。与许多通过风投融资启动的项目不同，它在没有风险投资支持的情况下自主开发。结果是，所有代币持有者（包括机构）都必须通过公开市场购买 HYPE。这种模式避免了与代币解锁计划相关的常见问题，促成了更有机、以散户为主导的增长路径。
尽管 Hyperliquid 在 DEX 中占据主导地位，但在整个永续市场中的份额仍然较小。2025 年 5 月，该协议的交易量为 1650 亿美元，而 Binance 的交易量则为 1.7 万亿美元。Hyperliquid 的规模仅相当于 Binance 的约 9%，但这一比例正稳步提升。
从整体来看，Binance 仍以绝对优势主导中心化市场，但差距正在缩小。根据最新数据显示，Hyperliquid 的交易量已达 Binance 的 12%，从 2023 年初的几乎为零逐步上升。
随着对中心化交易所的监管压力增加，以及交易者对更多控制权和透明度的需求上升，像 Hyperliquid 这样的 DEX 正成为可行的替代方案。如果当前趋势持续下去，中心化和去中心化永续市场之间的界限将在未来几个月里进一步模糊。
总结思考永续 DEX 已经走向成熟。从最初的小众 DeFi 领域，如今这些协议已具备挑战中心化巨头的现实可能性。Hyperliquid 的模式和表现证明了，只要去中心化平台的用户体验足够有竞争力，用户就愿意转向这种新选择。
在中心化平台面临监管不确定性的同时，去中心化技术正在快速进步，行业的势头正在转变。
2025 年的竞争不仅关乎创新，更关乎规模、可靠性和用户体验。下一代加密交易者或许再也不需要接触中心化交易所了。
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