代币化资产是另一种资产的数字副本，无论是基金、公司股票还是一揽子商品。与稳定币一样，它们可以使金融交易更快、更容易，尤其是涉及流动性较差资产的交易。有些产品只是噱头。为什么要将股票代币化？这样做或许可以实现 24 小时交易，因为股票上市的交易所无需营业，但这样做的优势值得怀疑。而且，对于许多散户投资者来说，边际交易成本已经很低，甚至为零。
努力代币化然而，很多产品并没有那么花哨。以货币市场基金为例，它们投资于国库券。代币化版本可以兼作支付方式。这些代币与稳定币一样，由安全资产支持，可以在区块链上无缝兑换。它们也是一项优于银行利率的投资。美国储蓄账户的平均利率不到 0.6%；许多货币市场基金的收益率高达 4%。贝莱德旗下规模最大的代币化货币市场基金目前价值超过 20 亿美元。「我预计，总有一天，代币化基金会像 ETF 一样为投资者所熟悉，」该公司首席执行官拉里·芬克 (Larry Fink) 在最近致投资者的一封信中写道。
这将对现有金融机构造成颠覆性影响。银行或许正试图涉足新的数字包装领域，但他们这样做的部分原因是意识到代币构成威胁。稳定币和代币化货币市场基金的结合，最终可能会降低银行存款的吸引力。美国银行家协会指出，如果银行损失其 19 万亿美元零售存款（最便宜的融资方式）中的约 10%，其平均融资成本将从 2.03% 升至 2.27%。虽然包括商业账户在内的存款总额不会减少，但银行利润率将受到挤压。
这些新资产也可能对更广泛的金融体系造成颠覆性影响。例如，Robinhood 新股票代币的持有者实际上并不拥有标的股票。从技术上讲，他们拥有的是一种追踪资产价值（包括公司支付的任何股息）的衍生品，而不是股票本身。因此，他们无法获得通常由股票所有权赋予的投票权。如果代币发行方破产，持有者将陷入困境，需要与倒闭公司的其他债权人争夺标的资产的所有权。本月早些时候申请破产的金融科技初创公司 Linqto 也遭遇了类似情况。该公司曾通过特殊目的载体发行私人公司的股票。买家现在并不清楚他们是否拥有他们自认为拥有的资产。
这是代币化的最大机遇之一，但同时也给监管机构带来了最大的困难。将非流动性私人资产与易于交易的代币配对，为数百万散户投资者打开了一个封闭的市场，这些投资者拥有数万亿美元的资金可供配置。他们可以购买目前遥不可及的最令人兴奋的私营公司的股份。这就引发了疑问。美国证券交易委员会 ( SEC ) 等机构对上市公司的影响力远远大于对私营公司的影响力，这就是前者适合散户投资的原因。代表私人股份的代币会将曾经的私人股权变成可以像 ETF 一样轻松交易的资产。但是，ETF 的发行人承诺通过交易基础资产来提供日内流动性，而代币的提供者却不会这样做。在足够大的规模下，代币实际上会将私营公司变成上市公司，而无需通常要求的任何披露要求。