专业投资者（Professional Investor）：其日常活动涉及为业务目的收购、持有、管理或处置投资（作为委托人或代理人）的人士。
已收到并确认「SPB 指令投资警告」（SPB Order Investment Warning）的人士：该警告指出，产品仅适用于具有「相当可观资产基础」以承受潜在损失，并「足够金融专业」以了解投资风险的人士；同时，产品的发行和任何职能方的活动不完全受 1998 年泽西岛金融服务法所有条款的约束。投资者在发行前将被要求确认他们属于上述任一类别。
简单来说，只能发行给专业 + 亏得起的投资者。我们可以理解为，如果发行给这两类以外的人，就违反了 Jersey 政府对发行人业务的同意条件，轻则可能不再享受 0% 税率，重则不能再开展业务。
那是如何实现普通的投资人也可以投资 xStocks 呢？
据我的分析观察，主要是通过利用金融市场的分层结构、区块链技术的开放性以及 Backed Finance 与交易所和 DeFi 平台的生态合作。
以交易所为例，核心在于只要普通投资人不直接参与初始发行就可以了。目前发行人合作的交易所都是受监管的，也都有完善的用户 KYC 程序。xStocks 作为代币化资产，最开始确实是发行给上述两类投资人，但一旦上链，普通投资者也就能参与买卖了。这个时候，Jersey 政府就算想管，也是鞭长莫及。
进一步延伸联想一下，除了交易所，还可以通过 DeFi 平台让普通投资者参与，或者由符合要求的专业投资人在参与初始发行后，将这些 xStocks 再打包成其他金融产品销售给普通投资者。
给散户投资者的启示：这种绕开初始发行规定的操作，本质上是将风险转移到了散户身上。散户要充分认识到自己的信息和认知不足，在投资此类产品前，一定要充分阅读发行说明书的风险提示，确保真的清楚自己投资的是什么。
四、团队的故事
从上方表格可以看出：
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核心团队来自以色列，大概率是犹太人。
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创始团队有非常高的认知水平，且有相似的背景和理念，有多位是校友，或者是上一家公司的同事。
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非常重视合规。除了法务方面的专家外，负责反洗钱 AML 的就有 3 位。
2021 年至今的 4 年多时间里，一个创新金融产品从最初的设想到最终上市，所经历的困难远非常人所以想象。上面三个故事仅是片面，但我们已不难看出，必须要天时（代币化大趋势）、地利（好的公司注册地）、人和（团队人才、各大生态伙伴）齐聚才能成功。