美国已经宣布了战略储备，我大胆预测，国家层面的采用将是未来周期的主要主题。
如果我们分析当前市场的情况，可以发现股市正在奖励那些将资金投入比特币的公司。这种现象并不难理解，因为市场对这一行为的热情非常高，所以这些公司的估值出现了极高的溢价。例如，有些公司的估值是其持有比特币价值的两倍甚至十倍，而这些公司本身的运营业务并没有与之相匹配。
不过，我认为这种现象不会持续太久。当前市场存在一种套利机会，即通过比较股票市值与公司持有比特币的实际价值来获利。但这种情况可能只会持续几个月，甚至更短。未来，真正受到市场青睐的将是那些拥有强大盈利能力的公司，它们会将利润投资于比特币，而市场也会因此给予这些公司更多的溢价。这种趋势将催生出所谓的“最快的马”，即那些能够在比特币战略中表现出色的公司。
我相信，未来我们会看到的不再是单纯持有比特币的公司，而是那些将比特币作为核心战略的优秀企业。这些公司将通过将利润投入比特币来获得市场的巨大回报。这种行为还会形成一种“飞轮效应”，进一步推动比特币价格的上涨。
Bonnie:
你预测这将在本周期发生，还是下一个周期？
Brandon:
这是个很好的问题。在我看来，这只是时间问题。如果你在三年前问我，我会说有几个主要障碍阻碍这一趋势的实现。首先，机构对比特币的信任度不足。但现在情况已经改变，我们有了比特币 ETF，贝莱德和桥水等巨头也参与其中，这个问题已经解决。其次，美国的会计规则曾经将比特币视为无形资产，而不是可市场化资产，这意味着公司无法对其持有的比特币进行市场价值评估。然而，今天 Microstrategy 已经首次被允许实现其持有比特币的增值，这对公共公司来说是一个巨大的突破，过去五年都没有这样的机会。
第三个障碍是监管环境的缺失。但现在，全球许多国家的监管机构都在努力吸引比特币和加密货币公司落地运营。因此，如果将这三点结合起来，可以看到当前已经没有实质性的障碍阻止这一趋势的发展。接下来，只是看这一趋势如何继续传播和扩展了。
会计准则改变对比特币的影响Bonnie:
你能详细讲讲最近会计规则的变化吗？去年迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 提到过这个问题，但我们希望了解更多细节。这种变化将如何帮助更多公司购买比特币？
Brandon:
这是个很好的问题。首先，我想说明，我并不是首席财务官或专业会计师，所以我的解释可能不够全面。公共公司通常遵循 GAAP (通用会计准则)，而这些准则是由 FASB (财务会计准则委员会) 制定的。在过去，比特币被会计规则归类为一种“无形资产”。这意味着公司在资产负债表上记录比特币时，只能以购买时的价格作为账面价值。如果比特币价格下跌，公司必须按市场价值 (mark to market) 承认损失。但如果比特币价格上涨，公司却无法在资产负债表上确认这一增值。这种规则对企业来说非常不利，因为它限制了比特币作为资产的市场价值评估，进而影响企业的融资能力和市场估值。可以说，这种规则长期以来像“手铐”一样束缚了企业的选择。