2025 年 1 月 7 日，节点运营商 Chorus One 在 Twitter 上发表了一封公开信，详细描述了 Hyperliquid 测试网的多重问题，包括节点频繁被关停、代码闭源导致的操作困难、中心化 API 带来的单点故障风险等，并提出了多项改善建议，旨在提升链的透明度与去中心化程度。
针对这些内容，Hyperliquid 创始人 Jeff 回复并强调验证者选择标准已在公告中说明；Hyperliquid 官方账号也在 X 平台单独发文，针对信中提及的问题予以澄清并表示节点代码将在安全的情况下开源。
2025 年 3 月 27 日，Hyperliquid 陷入了一场市场瞩目的大麻烦。一位链上巨鲸在 Hyperliquid 建立大量 JELLY 空单后，JELLY 代币价格突然出现巨幅异动导致其爆仓，Hyperliquid 对手盘金库接管仓位后出现濒临爆仓的情况，整个协议金库面临归零风险。与此同时，CEX 也趁虚而入，纷纷上线 JELLY 合约以对 Hyperliquid 展开定点狙击与围猎。
事件以 Hyperliquid 下架 JELLY 代币并以 0.0095 美元的价格（远低于市场价）结算了接手的空单，没有损失任何资金的结果收场。但，FUD 仍在继续。Arthur Hayes 在 Twitter 上表示，Hyperliquid 无法处理 JELLY 事件，这根本就不去中心化，更别以为交易员真在乎这事，敢打赌 $HYPE 很快就会跌回原点。Bitget CEO Gracy Chen 更是表示，Hyperliquid 处理该事件的方式不成熟、不道德且不专业，Hyperliquid 有可能成为 FTX 2.0。
该起事件并没有阻挡 Hyperliquid 前进的脚步。4 月的第一周过完后，$HYPE 又开始重拾涨势，并不断创下历史新高。
巨鲸的偏爱2025 年 3 月，Hyperliquid 第一次因为巨鲸的操作而受到市场关注。彼时，出现了一位「Hyperliquid 50 倍杠杆巨鲸」，因高胜率、通过高倍数杠杆交易赚取巨额利润而被广泛注意，也因此被称作「内幕哥」。
而在 5 月，James Wynn 与这名「内幕哥」上演了一场多空对决，James Wynn 的持仓一度突破十亿美元，也最终获得了胜利。
但很快，他也遭遇了一场巨大的失败。James Wynn 在 5 月底曾高达 8700 万美元盈利，此后不仅回吐全部利润还亏损 2177 万美元本金，其 5 月底最巅峰时在 Hyperliquid 上开出 12.3 亿美元天量价值 BTC 多单。
但无论巨鲸们成功或是失败，Hyperliquid 上的巨鲸动向已经俨然成为了市场重要的风向标之一，成为了 Hyperliquid 活生生的金字招牌。
而在 2 天前，根据 Arkham 的链上数据分析显示，一名巨鲸，也是最近市场瞩目的「沉睡七年高调换仓 ETH 的 BTC 远古巨鲸」，再次质押了价值 12.5 亿美元的 ETH。到目前为止，这个未知巨鲸已经通过 Hyperliquid(Hyperunit) 买入了价值 25.5 亿美元的 ETH 并且全部质押。
这么多的 ETH，在 Ethscan 的 ETH 总持仓排名上，已经可以排到前 10 名，是以太坊基金会目前 ETH 持仓数量的约 2.5 倍。这名巨鲸对比特币的盘面造成了相当大的影响，抛售使得比特币遭遇了 3% 的下跌。可能是想要保持神秘，这名巨鲸使用了 Hyperliquid 来进行操作。