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交易所储备：目前约1,784.5 万枚ETH，占14.8%，为近年低点。说明更多人选择质押或长期持有ETH，导致交易所可供出售的ETH 减少。
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巨鲸：链上仍有少数掌握数十万枚ETH 的巨鲸，可能随时制造市场巨幅波动。例如LHV 银行的创办人Rain Lohmus 持有25 万枚ETH，约占全网供应的0.2%，其钱包自2015 年以来未发生任何交易，价值至今超过10 亿美元，但据说也可能是遗失了私钥。例如“7 Siblings”（链上神秘巨鲸团体）持有超过120 万枚ETH。截至2025 年，鲸鱼地址（持仓1 万-10 万ETH）合计控制了约22% 的ETH 供应。
近期，链上也追踪到一位神秘机构鲸鱼在8 月中旬悄悄建仓超过20 万枚ETH，其资金来源包括FalconX、Galaxy Digital 和BitGo。
这种大额资金的“轮动”，往往会放大市场波动。
目前约41.35% 的ETH 已被锁定在质押、DeFi 等合约中，几乎占流通量的一半。其中约1,350 万ETH（约占总供应的11.25%）锁定在各类DeFi 协定和跨链桥等智慧合约中，反映出ETH 正被广泛用于生态应用而非闲置。
根据Arkham 数据，V 神个人持有约24 万枚ETH，占约0.2%。在ETH 的1.2 亿枚总量里，这个比例并不高，但V 神持仓的意义，更多在于“信号作用”： 他卖币，市场会揣摩是否为捐赠，还是单纯减持。他囤币，代表对ETH 长期价值的信心。
因此，市场甚至会把V 神的转帐当成“短期指标”。这种关注度，反过来也是ETH 的特殊叙事。
根据已揭露数据，各国政府合计持有约6.45 万枚ETH，占总供给的0.05% 左右，虽然规模不及ETF 和上市公司，但意味着更强的“合法化讯号”。
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美国政府：约60,000 枚ETH，价值约2.7 亿美元
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美国密歇根州政府：约4000 枚ETH，价值800 万美元
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不丹王国政府：约495 枚ETH，价值220 万美元。
本文在讲资金结构之外，也顺带提一嘴近期名人对ETH 的喊单。
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EthHub 共同创办人@sassal0x：半年前就提出ETH 价格预计在2025 年突破$15k 美元，并且近期也保持乐观看涨。
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BitMEX 共同创办人@CryptoHayes：近期再次喊出ETH 可望到$10k–$20k 的观点。
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Bitmine CEO Tom Lee@fundstrat：认为今年内就能见到$15k 的ETH。