Doshi指出，即便有如此水平的需求，黄金ETF的持有量仍远低于2020年见到的峰值。他补充说，黄金在8月份的突破性上涨，在市场上造成了一些“害怕错过”（FOMO）的情绪。
“在这轮涨势的大部分时间里，投资者对黄金的配置一直不足，”他说。“1月份时，GLD仍在经历资金外流。所以，从这个角度来看，尽管有所增长，黄金仍不是一种被超配的资产。”
Doshi说，他预计投资需求在年底前将保持稳定；然而，他补充说，与9月份的速度相比，需求应该会放缓。他解释说，黄金之所以出现非凡的涨势，是因为投资者正寻求对冲和保护自己，以应对非同寻常的市场状况。
“考虑到所有的风险和结构性因素，高金价是合理的，这个价格水平是可持续的，但我们看到的每日波动是不可持续的，”他说。“黄金价格达到每盎司4000美元，是‘何时’的问题，而不是‘是否’的问题。”
展望未来，Doshi表示，美联储新的宽松周期正在美国债券市场造成一条“牛市陡峭化”的曲线，因为短期利率下降而长期收益率保持高位。他补充说，这种环境应会继续削弱美元，为黄金创造新的动力。