上世纪90年代，对科技设备和软件的投资支出上升到了“异常高的水平”，这一数字在2000年达到顶峰，当时电信和科技领域的非住宅投资占到美国GDP的约15%。
根据高盛的分析，在互联网泡沫破灭前的几个月里，投资支出开始下滑。
“因此，高估值的资产价格对实体支出决策产生了重大影响，” 策略师们表示。
今年以来，投资者对大型科技公司在AI领域的巨额支出日益警惕。亚马逊、Meta、微软、Alphabet和苹果有望在2025年投入约3490亿美元用于资本支出。
企业利润在1997年前后达到顶峰，随后开始下滑。
“盈利能力在繁荣结束前很久就已见顶，” Wilson和Chang写道。“虽然报告的利润率更为强劲，但在繁荣的后期，宏观数据中盈利能力的下降是与股价加速上涨同时发生的。”
目前来看，企业利润表现强劲。根据FactSet的数据，标普500指数第三季度的混合净利润率约为13.1%，高于12.1%的五年平均水平。