今年AI资本支出增长了约8%，这是一个“巨大的增幅”，该公司目前预测明年的支出将维持在这一水平附近。Devereux认为，这种支出将支撑2026年的增长，并在不引发通胀的情况下限制美联储放宽政策的空间。
“我认为我们在这个财报季得到的最大启示可能就是关于AI资本支出的。我们大幅上调了GDP预测，这确实主要是基于这一点，”Devereux说。
Devereux对芯片、数据中心和其他基础设施AI支出的乐观态度，与近期投资者的焦虑情绪相左，后者担心科技股的涨势已经过度。以科技股为主的纳斯达克综合指数本月下跌了约7%，大型科技集团发行的债券价格也有所下跌。
Devereux警告称，随着市场消化包括亚马逊、Meta、Alphabet和甲骨文在内的公司发行的大量债券，企业债价格可能会在未来几个月受到冲击。这种借贷热潮预计明年将持续，摩根大通估计2026年的企业债券发行量将达到1.8万亿美元。
“我们总是超配信贷。但目前的超配程度低于整个周期的平均水平。估值很紧，而且供应量非常、非常大，”Devereux说。