“对冲基金最近没怎么买，”Kelley说，因为许多基金宁愿等待价格回调。
迹象表明转变正在发生。交易员称，最近几周，大宗商品交易顾问（CTAs）一直在追高。一些在去年年底抛售黄金投资的对冲基金最近又重新入场，当时正值美国强行控制委内瑞拉总统马杜罗，且特朗普威胁要对抵制美国收购丹麦领土格陵兰岛的欧洲盟友征收关税。
对于大型机构来说，部分问题在于白银和铂金市场相对较小，这使得投资者很难建立有意义的仓位。
而且一些专业人士对展现出前所未有交易模式的市场保持警惕。例如，在最近的几天里，白银的日波动幅度竟达到了20美元，几年前，它每盎司的价格才不过20美元。
“白银的交易就像是一只‘迷因股’（meme stock），有迹象表明市场功能失调，”MKS PAMP的研究和金属策略主管Nicky Shiels说。
然而，对于大型投资者来说，那些拒绝贵金属的合理理由并不能成为安慰。Shiels表示，在错失价格飙升浪潮的对冲基金和其他机构投资者中，“有着深深的挫败感”。“绝对有一种被甩在身后的感觉。”