美财政部维持债务发行策略不变，长端利率闻讯跳升！(2)

摩根士丹利策略师马丁・托比亚斯（Martin Tobias）团队在再融资前瞻报告中指出，美联储当前的短期国库券购买规模，降低了财政部“过度发行超出投资者承接能力的短期国库券”的风险。

然而，4月之后美联储的购买计划尚不明确——尤其是美国总统特朗普提名凯文・沃什（Kevin Warsh）将于5月出任下任美联储主席，而沃什此前曾主张缩减美联储证券投资组合规模。

分析师认为，受美国政府持续巨额财政赤字（年赤字近2万亿美元）及未来数年大量中期债券到期影响，财政部最终仍需扩大附息债券发行规模。