高市早苗本周坚持表示,政府不会通过出售新债券来填补支出缺口,而是称她的政府将审查补贴、特别税收措施和非税收收入,以寻找“可持续”的资金来源。
三菱日联摩根士丹利证券的首席债券策略师Naomi Muguruma表示:“人们对此类措施将如何获得资金,以及最终是否会诉诸发行赤字弥补债券的担忧正在升温。一个根本性的担忧是减税持续时间超过两年的风险。”
历史表明这些担忧是有道理的。消费税的引入花费了大约十年的时间,随后的每次上调都导致经济按年率计算萎缩高达11%。最后两次上调被推迟,表明了提高税收在政治上的困难,这加剧了人们对暂时降低税收后能否轻松恢复的怀疑。
为政府的支出计划辩护时,财务大臣片山皋月指出,对于2026财年的年度预算,新债券的发行量已连续第二年保持在30万亿日元(1950亿美元)以下。
暂停征收食品消费税两年,每年将耗资5万亿日元。填补这一缺口的一个选择是利用非税收收入来源,例如财务省外汇储备产生的收益,包括货币干预带来的收益。本财年该账户的预计盈余约为4.5万亿日元——根据该部的指导方针,其中70%可用于预算融资。
