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代表项目：Jupiter、GMX。
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优点：简单高效，适合小额交易和高波动市场。
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缺点：可能存在滑点，价格发现效率低于订单簿。
订单簿模型（Order Book Model）类似于传统金融交易所，买卖双方提交限价订单，由系统撮合交易。这种机制在中心化交易所中广泛使用，但在去中心化环境中需要解决链上交易速度和成本的限制。
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代表项目：Hyperliquid
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优点：提供更精确的价格发现，适合专业交易者。
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缺点：对链上性能要求高，可能导致交易延迟或高费用。
混合模型结合了AMM和订单簿的优点，试图在流动性和交易效率之间找到平衡。例如，协议可能使用AMM提供基础流动性，同时通过订单簿优化价格发现。
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代表项目：Vertex。
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优点：灵活性强，适应多种市场条件。
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缺点：实现复杂度较高，用户体验可能不够统一。
一些协议将订单撮合放在链下执行以提高速度，而将结算和资金管理放在链上以确保安全性。这种方法利用了中心化系统的效率，同时保留了去中心化的信任机制。
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代表项目：dYdX（V4）。
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优点：交易速度快，费用低。
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缺点：链下部分可能引入一定程度的中心化风险。
来源：https://dune.com/uwusanauwu/perps
一直以来，中心化交易平台凭借高流动性和稳定的交易体验占据着永续合约交易的主导地位。dYdX作为去中心化永续合约交易平台的早期领导者，凭借其创新的订单簿模型在去中心化永续合约市场中占据了一定的份额，成为市场的先行者。
随着去中心化金融的普及，用户对去中心化交易的需求逐渐增加，GMX等新兴平台通过AMM模型和流动性池机制，提供简单高效的交易体验，吸引了大量用户和资金。Jupiter作为Solana生态的重要去中心化衍生品协议崭露头角。 2023年市场竞争进一步加剧，新兴平台Hyperliquid凭借高性能和低延迟的交易体验崭露头角，吸引了大量专业交易者，并逐步成为市场的领导者。与此同时，dYdX的市场份额开始出现下滑趋势，部分原因是竞争对手的快速崛起，以及其在向Cosmos生态迁移过程中遇到的挑战。
来源：https://defillama.com/perps/hyperliquid
截至3月20日，去中心化永续合约24小时交易量达94亿美元，其中Hyperliquid在去中心化衍生品协议中的市场份额占比已经达到63%，交易量级放在中心化交易所中排名为15。