2023年——机构兴趣重燃：
2023年迎来了机构兴趣的谨慎复苏。年中，贝莱德提交了现货比特币ETF申请，随后Fidelity、Invesco等公司也纷纷效仿。这一波申请浪潮是一个重要的转折点，尤其考虑到此前美国证券交易委员会（SEC）对类似提案的多次拒绝。同年，传统金融支持的加密基础设施开始上线：由Charles Schwab、Fidelity和Citadel支持的数字资产交易所EDX Markets于2023年正式运营，为机构提供合规的交易平台。
同时，传统资产的代币化浪潮加速——例如，私募股权巨头KKR在Avalanche区块链上代币化了部分基金，而富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）将其持有美国国债的代币化货币市场基金迁移至公共区块链。
国际监管环境也有所改善（欧盟通过了《加密资产市场法案》（MiCA），香港在新规下重新开放加密交易），进一步推动了美国机构为全球竞争格局做准备。
到2023年底，以太坊期货ETF获批，市场对现货ETF的批准充满期待。年末，机构对加密资产的采用呈现出若监管障碍清除则将加速的趋势。
2024年初——现货ETF的批准：
2024年1月，美国证券交易委员会（SEC）终于批准了首批美国现货比特币ETF（随后是以太坊ETF），这一里程碑式的事件标志着加密资产在美国交易所的主流化，并为养老金、注册投资顾问（RIA）以及此前无法持有加密资产的保守型投资组合解锁了数十亿美元的资金。
在几周内，加密ETF吸引了大量资金流入，显著扩大了投资者参与范围。这一时期，机构加密产品继续扩展——从稳定币计划（如PayPal推出的PYUSD稳定币）到银行（如德意志银行和渣打银行）投资于数字资产托管初创公司。截至2025年3月，几乎每一家主要的美国银行、经纪公司和资产管理公司都已推出了加密相关产品或在加密生态系统中形成了战略合作伙伴关系，反映出自2020年以来机构对加密领域的全面进入。
2023-2025年传统金融对DeFi的看法传统金融（TradFi）对去中心化金融（DeFi）抱有既好奇又谨慎的态度。
一方面，许多机构认可无许可DeFi的创新潜力——公开的流动性池和自动化市场在危机中依然表现出色（例如，即使在2022年的市场动荡中，去中心化交易所仍然平稳运行）。事实上，行业调查显示，大多数TradFi从业者预见公共区块链网络将在未来逐渐成为其业务的重要组成部分。
另一方面，合规性和风险管理的担忧使得大多数机构在短期内更倾向于选择“许可型DeFi”环境。这些平台通常是私有或半私有的区块链，既保留了DeFi的效率优势，又限制参与者为经过审核的实体。
一个典型案例是摩根大通的Onyx网络，该网络运行专有的稳定币（JPM Coin）和支付通道，为机构客户提供服务——本质上是一个“围墙花园”式的DeFi版本。同样，Aave Arc于2023年推出了一个许可型流动性池，所有参与者都需通过白名单审核机构Fireblocks进行KYC认证，将DeFi技术与TradFi的合规要求相结合。