PENDLE 代币价格与 TVL 对比
SpectraSpectra 的代币历史是最近的，但早期数据显示，TVL 增长与代币价格变动之间存在明显的相关性。
仅在 2024 年 12 月，TVL 就从 2000 万美元增长到 1.43 亿美元，这主要得益于 USR 集成和稳定币收益需求。
去年 12 月初，SPECTRA 以 0.07 美元的价格发行，并在几周内攀升至 0.23 美元的历史新高，涨幅约为 310%。
在 1 月初达到峰值后，SPECTRA 的价格开始下降，到 3 月稳定在 0.04-0.05 美元左右，而 TVL 仍稳定在 1.5 亿美元以上。这表明最初的价格飙升可能已经超过了使用量和费用产生的速度，市场会相应地调整预期。
在 0.236 美元的峰值价格下，Spectra 的流通市值约为 8000 万美元，占其 1.43 亿美元 TVL 的 50% 以上——MC / TVL 比率远高于 Pendle 在类似增长阶段的水平。一旦这种不平衡现象变得明显，溢价就会消失。
到 2025 年 3 月，Spectra 的 TVL 为 1.9 亿美元，市值为 1400 万美元，其市值仅为 TVL 的约 7%——与处于增长曲线相似点的 Pendle 相比，可以说被低估了。
如果 Spectra 继续扩展并激活像 veSPECTRA 这样的治理机制，代币需求可能会随之产生。假设费用产生强劲且持续采用，则跃升至 10 亿美元以上的 TVL，可能会重新定价代币。
SPECTRA 代币价格与 TVL 对比
Spectra 能否追上 Pendle？Pendle 已经证明了市场对代币化收益的强烈需求，其拥有数十亿美元的流动性和明显的产品市场契合度。Spectra 正以此为基础进行构建——专注于稳定币原生策略、通过 Morpho 进行可组合借贷集成，以及为鼓励更广泛的参与进行无需许可的设计。
随着收益格局的不断发展，Spectra 的发展道路似乎看起来愈加坚实。如果能够保持增长，通过 veSPECTRA 激活长期代币激励，并继续吸引真实用户，很有可能成为该领域的下一个主要参与者。