感知合规性。Maker 和 Morpho 仍在对 USDT 进行减记。由于每枚 USDT0 代币都由以太坊端的金库支持，并在每条链上原生铸造，因此 Chainlink 的储备证明喂价机制将允许风险委员会对这些减记进行调整。借款表格清楚地显示了两者之间的差距：2025 年 6 月 10 日，Aave v3 借入 USDT 的手续费约为 4.9%，而同一平台借入 USDC 的手续费仅为 0.6%。然而，这并没有改变人们对储备本身的信任。
桥接便利性。开发者喜欢 Circle 的第一方桥接。USDt0 可以通过依靠 OFT 和 LegacyMesh 来实现这种便捷性：代币地址会出现在每个主要的 rollup 上，因此在 Arbitrum、Optimism 和 Base 之间进行再平衡的金库只需持有一个 ERC-20 代币，而无需反复进行销毁和铸造周期。
资金池深度。Curve 和 Balancer 仍然锚定 USDC。USDT 可以利用其做市商账簿的资金启动全链三池，并在一个季度内返还 100-150 个基点的 LP 费用。在 Balancer 上，每周大约 30-40 个基点的 vlBAL 或隐性激励措施也能吸引同等深度的资金。
聚合器的惯性。诸如 vaults.fyi 之类的仪表盘会显示所有被索引的内容。USDT0 或 LayerZero 可以托管每个经过审计的 USDT0 金库的开放 JSON 源。一旦策略通过安全审查，就会获得与 USDC 相同的展示空间。
如果 USDT 同时启动这五个杠杆：参考策略、储备证明预言机、跨链原生资产、补贴深度池以及公共指数；那么年化收益率应该会倾向于 USDT0。
收益猎手追逐的是数字，而非忠诚度；一旦这种利差出现，USDC 的仪表板领先优势可能在一个季度内消失，而「炼金术士」的实验将获得新的流动性。
未来货币之战将在更多战线上展开。结果将取决于谁拥有过去和现在，更重要的是，谁能够通过将街头美元和企业美元结合起来创造真正的美元，从而占领未来最有价值的领域。
Omar Little 有句话说得很好：「如果你向国王发起攻击，那你最好别失手。」