给创始人的信息很明确：如果你不在核心圈子里，你可能就得不到资金。如果你没有获得顶级基金的融资，你获得后续融资的机会就会大幅下降。
这种集中化不仅限于资金。
数据显示，A16z 投资组合中 44% 的公司在后续轮次融资中有 A16z 的参与。
对于 Blockchain Capital，这个比例是 25%。最好的基金不仅在挑选赢家，还积极确保他们的投资组合公司继续获得资金。
我们的观点我们都见证了从“革命性 DeFi 协议”到“企业区块链解决方案”的转变。
老实说？我很矛盾。
我的一部分怀念那种混乱。剧烈的波动。那些用 Discord 昵称的匿名团队为听起来像发烧梦一样的想法筹集数百万美元。
那种疯狂中有种纯粹。仅仅是建造者和信徒们在押注传统金融甚至无法想象的未来。
但我的另一部分——那个见证了太多有潜力的项目因基本面不足而失败的部分——知道这种调整是不可避免的。
多年来，加密货币风投一直以一种根本上错误的方式运作。创业公司可以仅凭白皮书筹集资金，向散户投资者推出代币以获得流动性，然后无论是否构建了用户真正想要的东西，都称之为成功。
结果呢？一个为了炒作周期而非价值创造而优化的生态系统。
现在，该行业正经历着姗姗来迟的从投机到实质的转变。
市场终于开始应用从一开始就应该存在的绩效标准。当只有 17% 的种子轮公司进入 A 轮融资时——这意味着市场效率终于赶上了这个曾经被过度叙事人为支撑的行业。
这一切既带来了挑战，也带来了机遇。对于习惯于基于代币潜力而非商业基本面筹集资金的创始人来说，新现实是残酷的。你需要用户、收入和明确的盈利路径。
但对于那些构建解决真实问题、真正业务的公司来说，环境从未如此好。资金竞争减少，投资者更专注，成功指标更清晰。
“游客资金”已经离开，留下的是真正意义上的创业公司所需的巨额资金。留下的机构投资者并非在寻找下一个“模因币”或投机性的基础设施投资。
在这次转型中幸存的创始人和投资者将为加密货币的下一章构建基础设施。与上一个周期不同，这一次将建立在商业基本面上，而不是代币机制上。
淘金热已经结束。采矿作业刚刚开始。
尽管我说过怀念那种混乱？但这正是加密货币所需要的。