以宁德时代为例,其5月20日以263港元每股挂牌,相较于A股折扣约7%,但是当天开盘后高开超12%,一度涨幅超过18%,并以306.20港元每股收盘,相较于当日A股(263.00元每股)小幅溢价,这一现象在A+H股中较为罕见。实际上,随后宁德时代的后市表现也一直相对A股有小幅溢价。
A+H同时上市的100多家公司中,这样的现象并不常见。在此之前,A股公司赴港股上市,H股股价较A股长期普遍出现折价的情况。公开数据显示,曾经出现溢价的有比亚迪及招商银行等少数公司。
一些中环基金经理认为,除了标的的稀缺性外,宁德时代在港股的发行结构使得流通股基本盘相对较小,也是影响股价上行的因素。(备注,宁德时代 A股和港股的流通股分别为39亿股、1.56亿股)。
中金公司管理委员会成员王曙光表示,中国的好公司在香港上市后,对A股交易价格有一定溢价,反映了这些公司获得了国际资金的认可,后续或许会反馈给A股市场,让更多投资者关注到这些估值被低估的 A股好公司。
一家中型券商的负责人认为,国内A股上市暂未放闸之前,在可预见的未来,中国资产上市其实并没有更多选择,除了香港市场。这是因为,地缘政治的因素,发行人赴美或欧上市相对更为谨慎了。
若是选择题做不好,可能会错过最好的上市机会,跨境电商龙头公司Shein则是最好的案例。
Shein曾经一度计划赴美、赴英甚至新加坡上市,但是近期计划在港提交上市申请。在做选择的这几年中,Shein的估值一路腰斩,从最高1000亿美元估值,至今据传估值可能已不足300亿美元。
宁德时代开了“坏”头 :投行们卷起来了不赚钱也要做对于A股赴港上市的热潮会持续多久,王曙光也表示,A股公司赴港上市会是一个趋势,可能延续一段很长的时间。
公开数据显示,今年明确赴港上市的A股公司近50家,截至6月13日,已经在港上市的A股公司共有5家,包括宁德时代、恒瑞医药以及吉宏股份等,还有海天味业以及三花智能等2家正在招股。
朱正芹认为, A股上市公司的池子足够大,即使是现在确定赴港上市的A股公司,也可以延续很长一段时间。
她也表示,这一波港股IPO热并非全部由A股公司南下IPO主导。她例举了去年底挂牌的毛戈平,以及今年初挂牌的蜜雪冰城、布鲁可等公司,市场反响同样火爆,但这些都不是A股赴港,而是新股IPO项目。
卞京也认为,这一波热潮可能会持续一段时间。现在赴港递交上市申请的公司储备足够多。就他所在的农银国际来说,他和团队今年保荐的项目中,9个项目已递交申请、10多个项目即将交表,还有10多个项目正在接洽。
与此同时,卞京还认为,不少外资长线基金和主权基金已经陆续回流香港。
