具体政策差异:在证券认定标准上,Gensler坚持沿用Howey测试,认为除了比特币外大部分代币都满足“投资合同”定义,甚至暗示过很多代币都是未注册证券。而Atkins阵营则倾向相反判断:Peirce委员在2025年5月直言“目前市场上多数加密资产并非证券”。Atkins本人也通过支持一系列声明,实质上将PoW代币、普通稳定币、去中心化发行的代币等划出了证券监管的范围。
执法案例差异:Gensler时期 SEC起诉了Ripple、Coinbase、Binance、Kraken等加密项目,试图通过法院裁定树立法律先例。而Atkins上任后,SEC迅速撤回或搁置了这些在无欺诈情节下以“不合规”为由的诉讼,包括Coinbase案撤诉、Ripple案和解,还有对Binance案的暂停处理,相当于政策180度大转弯。

Atkins强调加密资产领域需要“合理的市场监管框架”,通过清晰规则为加密资产的发行、托管和交易提供指引,而非动辄采取执法打压。他指出证券正从传统链下数据库向区块链链上迁移,SEC必须跟上创新步伐,评估现行法规是否需调整以适应链上证券和其他加密资产。他表示在其任内,SEC将“不再依赖于饱受非议的执法行动”,而是运用现有规则制定权、解释权和豁免权为市场参与者设定精准标准。Atkins的表态宣告了SEC监管方式的重大转向:从此前的监管模糊和高压执法,转向透明的规则指引和合法合规的路线图。
1.加密资产ETFSEC已在2024年先后批准了首批比特币现货ETF和以太坊现货ETF,2025年以来更是出现了数十件其他加密资产ETF申请潮。数据显示,2025年上半年至少有31只“山寨币”ETF提出申请,包括XRP、BNB、SOL、DOGE甚至特朗普个人代币TRUMP等品种,反映出市场对新监管环境的乐观预期。分析人士认为SEC有望批准其中约十只ETF,迎来合规产品上市的“另类币之夏”行情。
2.去中心化金融Atkins对DeFi表示“经济自由、私有财产权与创新这些美国核心价值观,正是DeFi运动与生俱来的基因”。在2025年6月9日的“DeFi与美国精神”圆桌会上,他强调不应让上百年的旧法规扼杀区块链技术的变革潜力,“不必对未来自动产生恐惧”。他特别指出,与近期失败动荡的中心化平台不同,许多链上协议在危机中依然按照开源代码设计稳定运行,展现了强大韧性。Atkins认为DeFi需要区别于传统中介的监管框架,不能简单套用集中金融的法规。他提出探索附条件的“创新豁免”机制,允许符合条件的注册或非注册主体快速推出链上产品服务,为DeFi项目在正式规则出台前提供合法试水空间,这被视为对整个行业的监管松绑。
