与去年相比，近期发行的代币流通量呈上升趋势
同样，将近期发行的代币与之前的分析进行比较，可以看到，发行时的完全稀释估值有所下降。近期发行的代币的平均 FDV 为 19.4 亿美元，而之前的分析中平均为 55 亿美元。
与一年前的 TGE 相比，近期 TGE 的平均 FDV 下降了 50% 以上
与之前在 2024 年 5 月分析的代币相比，近期以较高流通量和较低 FDV 发行的代币具有更强的价格表现（见下图）。
2025 年，代币回购呈上升趋势，Aave、dYdX、Jupiter 和 Hyperliquid 等项目都实施了此类计划，即使用协议收入从市场上购买和销毁代币。
能够成功进行代币回购的项目应该被视为利好，因为只有财务实力雄厚的项目才能做到这一点。现实情况是，很多加密项目都未能找到产品市场契合点，而那些找到契合点的项目仍然需要找到最佳方法，以促进代币的有机需求。回购或许可以作为过渡措施，让项目专注于增长，同时避免受到代币价格的干扰。
9. Hyperliquid 领衔代币回购Hyperliquid 目前引领代币回购趋势，已销毁价值超过 800 万美元的 $HYPE 代币。Hyperliquid 的独特之处在于，回购是其经济模型不可或缺的一部分。永续交易费用、现货交易费用和 HIP-1 拍卖费用的 54% 全部用于回购代币。截至 2025 年 5 月 28 日，Hyperliquid Assistance Fund 持有 23,635,530.65 枚 $HYPE 代币，价值约 7.86 亿美元。
然而，没有收益流向代币持有者，回购只是支撑了价格。批评人士认为，除了人为制造稀缺性之外，这些资金还可以有更好的用途。例如，Hyperliquid 可以考虑将交易产生的 USDC 费用分配给奖励 $HYPE 质押者。在这种情况下，$HYPE 代币与协议增长（以及费用）之间存在更紧密的联系。有收益的代币才能更好地协调激励机制。
Believe 是 ICM 运动中的新兴参与者，它允许用户通过在 X 上发布特定格式（例如「$TICKER + @launchcoin」），轻松地在 Solana 区块链上创建代币，从而通过联合曲线（Bonding Curve）模型触发代币自动部署。
这种简化的流程使创作者和创始人无需技术专业知识或传统融资障碍即可发行代币。然后，该平台在创作者和平台自身之间平等分享交易费用，市值达到 10 万美元的代币将转移到 Meteora 等平台上更深的流动性池中。