Camila:
你认为传统金融和加密世界的融合将会呈现什么样的形态？你提到会有大量资金上链，但目前来看，这两者似乎仍然是相对独立的体系。比如，现在有传统的选择性共同基金，也有链上的资产。那么你觉得十年后，所有的资产都会上链吗？还是链上和链下的世界会长期共存？这两者又会如何协同工作呢？
Sandy:
我认为在未来的三到四年内，我们将迎来一个关键转折点——所有新发行的基金都会选择在区块链上进行注册和运营。当然，这并不意味着现有的每只基金都会立即迁移到链上，因为将传统基金迁移到链上涉及到大量复杂的工作，比如管理流程的调整、监管规则的修改以及服务提供商的更换等。
我们在 ETF 领域看到了这一点，ETF 在美国现在非常受欢迎，但实际上，主动管理型的共同基金转型为 ETF 结构是近三到四年才逐渐实现的，因为这个过程相当复杂且具有挑战性。因此，我认为在接下来的五年内，所有新发行的基金都将会采用链上的形式。
至于现有基金的迁移，我认为这将是一个逐步推进的过程，可能会先从流动性较低的基金开始，因为区块链技术能够带来显著的运营效率提升。此外，ETF 也可能是优先迁移的对象，因为目前 ETF 的利润率已经非常有限，而通过智能合约和区块链技术，可以有效降低运营成本。因此，我预计基金迁移将会从流动性最低和流动性最高的两端开始逐步推进。我相信在未来五年内，新发行的基金几乎都会选择链上模式。
这些公司的后台系统会转移到链上吗？Camila:
投资公司的后台系统呢？因为正如你提到的，那些依赖手动方式维护账本的工作，似乎是最适合转移到链上的部分。你怎么看这个问题？
Sandy:
我完全同意你的看法。然而，现实情况是，很多公司的后台系统已经运行了 20 年、25 年，甚至超过 30 年。这些系统不仅老旧，而且彼此之间的兼容性较差，从中提取数据或者通过 API 接口让它们参与到新的流程中，依然是一个巨大的技术挑战。因此，系统迁移可能会比人们预期的需要更长时间，因为我们无法跳过现有金融生态系统的技术和逻辑局限性。
这不仅仅是简单的迁移问题，更像是一个逐步升级和改造的过程。我认为未来会出现一个按优先级推进的迁移计划，可能在 20 年后仍然会有传统的共同基金，但它们可能不再占据市场的 98%，而是降到大约 5% 的市场份额。
消费者对加密产品的需求Camila:
我觉得这有点像信息和互联网的发展路径。虽然报纸依然存在，但大多数人已经开始在线上消费内容。那么关于消费者或这些代币的需求，你认为这种需求主要来自哪里？这种需求已经存在了吗？还是说我们仍然需要吸引一波新的加密用户？毕竟，目前的用户群体似乎还是比较小众。你怎么看未来的发展趋势？