但 Circle 早期在面向消费者的比特币应用和交易平台上的尝试并不太成功。直到 Jeremy 意识到问题不在于技术，而在于波动性，突破才到来。
2018 年，USDC 的诞生通过 Centre Consortium 与 Coinbase 合作，Circle 推出了 USD Coin（USDC）。这是一种由实际美元储备支持的稳定币，每个 USDC 代币恰好价值 1 美元。
至此，企业可以享受加密货币的好处，包括即时全球转账、全天候可用性、可编程智能合约，而无需承受比特币的剧烈价格波动。
Jeremy 选择的监管路径充满风险。与许多加密公司在灰色地带运营不同，Circle 直接与金融监管机构合作，确保 USDC 符合透明度和合规性的最高标准。
这一决定有时让 Circle 处于竞争劣势：其他稳定币发行商因为不那么在意合规，行动更快。但 Jeremy 在玩一场更长远的游戏。
到 2025 年，USDC 已成为市值第二大的稳定币，流通量超过 640 亿美元。企业用它进行国际支付，开发者在它之上构建金融应用，个人用它即时跨境汇款。
@usdc
Jeremy 的成功，是在克服业内观察人士所谓的「几乎不可能的分销挑战」后取得的。与 Tether（通过早期与亚洲加密交易所的合作获得广泛应用）不同，Circle 必须从零开始构建分销网络。
Circle 的应对之策是与 Coinbase 建立战略合作伙伴关系：Circle 将 50% 的净利息收入支付给 Coinbase，以换取在其网络中的分销权。
代价高昂吗？是的。有效吗？毫无疑问。
USDC 成为了西方市场上 Tether 的主要替代选择。
危机考验2023 年 3 月 10 日，迪拜。这本该是 Jeremy 儿子 13 岁生日的那个周末。
当地时间凌晨 2 点，电话开始响起。
硅谷银行面临倒闭，而 Circle 有 33 亿美元的 USDC 储备存在这家银行。
几小时内，USDC 脱钩，跌至 0.87 美元。交易员们陷入恐慌，这个 Jeremy 花了五年时间打造的稳定币，似乎可能在一夜之间变得几乎一文不值。
Jeremy 在 Google Meet 上组建了一个虚拟作战室，与东海岸的团队相差 8 小时时差地工作着。儿子的生日派对被抛诸脑后，这关乎保护数百万信任 Circle 的用户的资金。
方案 A：立即将资金转移到其他银行。
方案 B：依靠联邦存款保险公司（FDIC）的存款保险覆盖任何损失。
方案 C：与愿意折价购买 Circle 在硅谷银行资产的公司谈判。
在整个加密世界的注视下，Jeremy 做出了个人承诺：如果硅谷银行的存款无法收回，Circle 将「弥补全部资金缺口」。
这场危机考验了 Jeremy 建立声誉的所有基石：透明度、问责制，以及在困难时做正确事情的决心。