头部借贷协议 +ETH/SOL 质押龙头财务报表全解剖,某项目五年没盈利?(5) / BTC123 | 区块链信息行情第一站

头部借贷协议 +ETH/SOL 质押龙头财务报表全解剖,某项目五年没盈利?(5)

08-10 , 23:47 分享新闻

  • Interceptor Fees:一个机制为了防止其他流动性质押协议持有者对 JitoSOL 的恶意短期套利。其持有的 JitoSOL 会被短暂冻结 10 小时,如果用户想提前领取,可以选择支付一个 10% 手续费

  • JitoSOL Fees :JitoSOL 会从质押奖励和 MEV 收益中收取 4% 管理费 ( 在扣除验证者佣金后计 )。折算下来,相当于每年对用户存入的 SOL 收取~ 0.3% (7%apy *4%) 的管理成本。

  • Tip Routers:MEV 在每个 epoch 累积为 Tips,然后通过 TipRouter 进行分发,从 MEV 交易小费中抽取 3% 作为协议费用,其中 2.7% 归 DAO 金库,0.15% 用于奖励 JTO 质押者,0.15% 奖励 JitoSOL 用户

  • 所以...在 jito 的财务报表观察到基金会的什么策略?

    首先先解剖支出部分,Liquidity Incentive 一直是 jito 的最大支出项目,费用在 2024 Q2 开始急升,到现今亦维持每个季度 1m - 3m 左右的洗费。

    这主要来自基金会所实施的 JIP-2 + JIP-13 提议,将 $JTO 用于各种 DeFi 应用的激励 ( 主要在 @KaminoFinance),而可见自 2024 Q2 起 jitoSOL 的收入的确有明显上升,个人理解为使用 jitoSOL 作 defi-looping 的效益提高 -> 质押 SOL 作 jitoSOL 的意欲提高 -> 更多 jitoSOL -> 更多质押收入。

    2025 年起基金会亦提议了将 14M JTO (~$24M) 继续投入激励措施,尤其是再质押资产以及其相对应 DeFi 操作的冒起,希望能够提升 VRT 的采用率。

    截至 2025 Q3 已经有 ~7.7m JTO 比派发作激励。效果亦十分显著,可见 2025 的收入按季度分别上升 36% ,67% ,23%,幅度比派发激励的上升比例高,证明这是一个正 EV 的提议。

    收入方面,可见 jitoSOL fee + Tip Router 为 jito 两大的收入来源。自 2024 Q4 起,受益于 Solana 生态 meme 的热潮,网络交易量突然攀升,jito 亦自然成为了第一大既得利益者。

    当时的夸张程度是 Jito 的 tips 整整占了 Solana REV (Real Economic Value) 的 41.6% 至 66%,而自 2025 Q2 起,Tip Router 的盈利收入亦超过了 jitoSOL fee,可见 jito 的技术壁垒就是 MEV 基础设施,Solana 上的用户 / 套利者就是愿意付 tip 来提高交易优先级,这是其他公链甚少拥有的经济体系。

    Solana 网络交易量的攀升 + MEV 基础设施的营运能力 + jitoSOL 的龙头地位 + 未来 jito 上再质押应用的发展,促使了项目的净盈利在 2025 Q2 迎来高光期,按季上升 57 倍至 ~$5M。尽管现在 meme 的热潮没有像 24 年 pump.fun 掀起般的疯狂,个人觉得如果 SOL 的再质押赛道能够日趋成熟,会是下一个 jito 的催化剂。