1950 年，纽约州率先部分采纳谨慎人规则，允许养老金投资高达 35% 的权益资产（如股票）。这标志着从「法律清单」向灵活投资的转变。其他州跟进，如北卡罗来纳州在 1957 年授权投资公司债券，并在 1961 年允许 10% 股票配置，到 1964 年增至 15%。
这一改变引发了较大争议，反对者（主要是精算师和工会）认为，股票投资重蹈 1929 年股灾覆辙，将退休资金置于市场波动风险中。媒体和政治家称其为「拿工人血汗钱赌博」，担心经济 downturn 时养老金崩盘。
为缓和争议，投资比例被严格限制（初始不超过 10-20%），并优先投资「蓝筹股」。后面的一段时间，受益于战后牛市，争议逐渐消失，证明了其回报潜力。
4/6 · 后续发展与制度化到 1960 年，公共养老金非政府证券占比超 40%。纽约州市政债券持有率从 1955 年的 32.3% 降至 1966 年的 1.7%。这一转变减少了纳税人负担，但也使养老金更依赖市场。
1974 年《雇员退休收入保障法》（ERISA）出台，将谨慎投资者标准应用于公共养老金，尽管初期争议，股票投资最终被接受，但也暴露出一些问题，如 2008 年危机中养老金损失惨重，重燃类似辩论。
5/6 · 信号释放当前 401(k) 引入加密资产与之前引入股票投资的争议高度相似，两者均涉及从保守投资向高风险资产的跃迁。显然加密资产目前的成熟度更低而波动性更高，这可视为一种更为激进的养老金改革，从这里也释放出一些信号。
加密资产的推广、监管、教育都将前进一个等级，以辅助人们对这类新兴资产的接纳程度、风险意识。
从市场层面来说，股票纳入养老金计划在美股的长牛态势中受益， 加密资产要复制这条路也必须走出稳定向上的市场。同时，由于 401(k) 资金相当于被锁定，
养老金买入加密资产相当于「囤币」，等于另外一个「加密资产战略储备」。
无论从哪个层面来解读，这对于 Crypto 都是巨大的利好。
以下为资料补充，专业人士可跳过
6/6 · 附 - 401(k) 的含义与具体运作机制401(k) 是美国《国内税收法典》第 401(k) 条下的一种雇主赞助的退休储蓄计划，1978 年首次引入。它允许员工通过税前工资（或税后工资，视具体计划而定）存入个人退休账户，用于长期储蓄和投资。
401(k) 是一种「固定缴款计划」（Defined Contribution Plan），与传统的「固定收益计划」（Defined Benefit Plan）不同，其核心在于员工和雇主共同供款，投资收益或损失由员工个人承担。
6.1 供款员工可以从每期工资中扣除一定比例作为 401(k) 供款，存入个人账户。雇主提供「匹配供款」，即根据员工供款的一定比例追加资金，匹配金额视雇主政策而定，非强制性。