相比之下，对于比特币，我们可以评估短期持有人（STH）成本基础，这代表了新市场参与者的平均买入价格。从历史上看，这一关键价格水平标志着局部牛市和熊市的分界线。通过应用标准差区间，我们可以评估市场是否过热或过冷。
从这些定价水平的角度来看，127,000 美元成为需要密切关注的关键水平。如果价格进一步上涨，市场对这一水平的反应将至关重要。此外，如果比特币决定性突破 127,000 美元，则可能将目标指向 144,000 美元区域，即 +2σ区间与主要阻力位重合的位置，这可能引发卖压的急剧增加。
市场整体处于高投机与低波动矛盾的敏感阶段，需警惕短期变盘风险。当前数字资产市场呈现两极分化：以太坊强势上涨，逼近历史高点，带动山寨币普涨，但未平仓合约激增至 470 亿美元，显示杠杆积累，市场脆弱性上升；比特币则高位盘整，链上指标稳健，但期权市场隐含波动率创多年新低，预示潜在剧烈波动风险。
数字资产市场的强势表现持续，以太坊飙升至 4,600 美元，这是自 2021 年 12 月以来的最高水平，目前仅比历史高点低 5%，而比特币的势头仍得到强劲链上基本面的有力支撑。
强劲的山寨币价格表现推动了主流山寨币未平仓合约的激增，总额达到创纪录的 470 亿美元，增加了价格剧烈波动的可能性。相比之下，比特币期权市场仍定价于低波动性环境，隐含波动率处于多年低点，这种设置在历史上往往预示着实际波动率的突然扩大。
两大主流币目前正接近历史上重要的阻力位：以太坊位于活跃实现价格的 +1σ水平 4,700 美元，比特币位于短期持有人成本基础的 +1σ水平 127,000 美元。在这些阈值附近的价格发展将至关重要，决定市场是进一步向更高的周期目标迈进，还是面临由杠杆驱动的急剧回调。