来源：Coin Metrics ATLAS
尽管存在额外风险，但 Lido 的 stETH 等代币在 DeFi 中被广泛用于质押借贷，或通过资本高效的方式在基准质押年化收益率基础上获取额外收益。以 Aave v3 为例，ETH 和像 stETH 这样的流动性质押代币构成了庞大的可用流动资金池（可供借贷的资产供应量）。该资金池目前已增至约 110 万枚 ETH，储备资金的加入可能会进一步扩大资金池规模，在提高收益的同时增强市场流动性。
来源：Coin Metrics Network Data Pro
尽管以太坊主网的交易量现已突破历史纪录（每天 170 万至 190 万笔），但由于近期 gas 限制上调和区块容量扩容缓解了网络拥堵，并将部分活动分流至 L2，总费用仍处于多年来的低位。如果财库公司的资金大规模进入链上，以太坊 L1 上的高价值交易可能会推动区块空间总需求和费用收入的增长，有望在储备金活动、流动性和链上使用之间形成正向反馈循环。
将企业财库业绩与链上健康状况关联随着上市以太坊财库公司的链上布局不断扩大，其财务表现对以太坊长期网络健康的影响愈发显著，并将链下企业业绩与潜在的链上影响联系起来。大规模的长期持有能减少流通供应量、提升认可度并增加链上流动性，但集中化、杠杆和运营风险意味着企业层面的问题可能会传导至网络。
大型 ETH 储备金持有量对链上的影响
尽管这些是网络层面的考量，但企业财库本身也受到市场力量和投资者情绪的影响。强劲的资产负债表和持续的投资者信心能让储备金扩大持有量、提高参与度。相反，基础资产价格大幅下跌、流动性收紧或过度杠杆化可能会导致 ETH 抛售或链上活动减少。
与财库公司业绩相关的指标
指标描述价格波动性追踪公司股价以及标的资产的价格。大幅下跌可能会给资金库带来抛售 ETH 持仓的压力，进而影响链上流动性和市场稳定性。资产净值（NAV）衡量公司所有资产的总价值。mNAV（市场资产净值）是市值与所持 ETH 价值的比率。资产净值大幅下降可能会限制公司将 ETH 保留在链上的能力。股权溢价 / 折价将股票的市场价格与资产净值进行比较。溢价意味着市场对公司的估值高于标的 ETH（可能是因为额外的效用或增长潜力）。持续的折价可能表明投资者持怀疑态度，这可能会影响资金库管理以及长期持有 ETH 的意愿。每股 ETH 持有量公司每流通股所持有的 ETH 数量