这场风暴的起点，来自 Solana 生态系统在 2024 年初爆发的 Meme 币热潮。
彼时，投机者们疯狂追逐下一个“百倍 Meme 币”，但发行一个代币并不容易：部署合约、配置流动性、上架交易所……流程复杂且成本高昂，挡住了无数普通用户和草根创作者。
pump.fun 团队看到了这个痛点，他们的解决方案简单粗暴：一键发币。
用户只需上传一张图、起个名字，支付几美元 Gas 费，就能在 5 分钟内上线一个代币。无需编程技术，无需白皮书，更无需理想主义的叙事，只要够有趣、有话题，就能吸引买盘。
平台采用了一种叫做"联合曲线"(Bonding Curve)的定价模型，代币价格会随着购买量自动上升。当代币市值达到 6.9 万美元时，就会自动"毕业"到主流去中心化交易所 Raydium，开始正常交易。
这个过程被设计得像游戏一样有趣：创建者需要主动拉盘或者喊单让自己的代币获得足够关注，买家则在各种新奇古怪的代币中寻宝，寻找属于自己的下一个“狗狗币”。
为了增加趣味性，pump.fun 还推出了直播功能，让创建者可以在镜头前为自己的币进行“带货”。
这很快演变成一场魔幻现实主义秀场：有人承诺代币市值突破百万美元就剃光头，有人现场纵火燃烧自己……争议内容层出不穷，最终pump.fun不得不暂时下架直播功能。
即便如此，pump.fun 的扩张势头仍旧不可阻挡。
到 2025 年，平台已经累计发射了超过 870 万个代币，累积收入超过 7 亿美元；7 月按照 40 亿美元估值，募资 13 亿美元……
但这个成功故事也有其阴暗面。
数据显示，pump.fun 上发行的代“毕业率”（成功上线 DEX）仅为 1.4%，这意味着 98.6%的项目最终都会归零。平台上只少数几个代币能维持在 1 亿美元市值以上，绝大多数代币的生命周期只有几天甚至几小时。
在批评者眼中，pump.fun 不过是一个“链上大赌场”。它从每笔交易中抽取 1% 手续费，赚的是用户的兴奋、幻想，乃至失望。
而平台背后的三位创始人，始终保持神秘。
他们用 Sapijiju、A1on 等 ID 活跃在 X 和 Discord，不轻易露面，核心原因是安全考量，年轻且暴富，是加密世界里最危险的标签。更何况，部分成员还有黑历史，据《名利场》报道，Kerler 曾在 16 岁时创建多个 rug-pull (跑路)项目，套现近 40 万美元。
Alon 曾在播客中表示，大多数 altcoin（山寨币），本质上也是 meme。我们只是把这一点赤裸地做出来。
他们的理念是，让所有人都能成为“注意力经济体”的节点，把社交网络上的情绪，直接转化为金融资产。
不可否认，这个团队确实做到了破坏式创新。