此外，行业技术门槛在不断降低，项目方需求也发生变化，促使行业重新洗牌。
新贵崛起真空期的意义在于为新玩家留下了巨大空间。代表性玩家包括 Flow Traders、GSR 新部门和 DWF Labs。核心成员背景多样，业务范围涵盖 CEX/DEX 做市、OTC 和结构化产品。
Flow TradersFlow Traders 这家源于荷兰的全球流动性提供商，起初以交易所交易产品（ETP）闻名，却在 2023 年果断转向加密领域，仿佛一位老练的航海家捕捉到数字风口。团队背景深厚，由一群量化交易专家和金融工程师组成，他们强调「强团队驱动文化」，总部阿姆斯特丹的办公室如精密实验室，汇集了来自华尔街和硅谷的精英。
Thomas Spitz
2025 年 7 月，Flow Traders 新任 CEO Thomas Spitz 上任，这位前高管在 Crédit Agricole CIB 拥有超过 20 年的辉煌职业生涯，历任多个高层角色，具备深厚的国际化团队管理与跨文化领导经验。他主导了 MiCAR 合规稳定币 AllUnity，与 DWS 和 Galaxy Digital 合作重塑代币化资产格局。
2025 年第二季度其净交易收入达 1.434 亿欧元，年增 80%，做市特点上，Flow Traders 擅长跨链与机构级支持，提供连续流动性。目前，从第三方数据监测显示包括 AVAX、LINK、DYDX、GRT、STRK、PROVE、 WCT、 PARTI、ACX、EIGEN 等代币。值得一提的是，2024 年年中，Flow Traders 还曾帮助德国政府平稳处理没收的 BTC，并未引发二级市场重大下跌风险。
Flow Traders 用自有资金和算法盈利扩展， GSR 则通过 VC 如 Pantera Capital 等投资获得部分资金。
监测数据显示，目前其做市资金为 1694 万美元，其资金余额已经回落到历史区间底部。
GSR Markets 是一家香港的算法数字交易公司。它利用自己的软件为几种数字资产类别的订单执行解决方案，从而提供流动性。团队背景多元，成员多为前对冲基金交易员和区块链工程师，总部纽约与伦敦的办公室聚集全球人才，提供机构级市场做市、OTC 交易与风险管理。GSR 的做市特点在于精密的风险对冲与全球连接，他们连接数十家交易所，提供买家卖家双向流动性，擅长高频算法应对波动。
2023 年，GSR 缩减美国交易以避监管风暴，CFO 等高管离职。2024 年 GSR 从单纯交易向生态伙伴转型，2025 年 Consensus 峰会上，其合伙人 Josh Riezman 直言：「DeFi 与 CeFi 整合是未来，我们正准备下一阶段。」