Timiraos表示，这种分歧源于当前非同寻常的经济状况：通胀面临上行压力，而就业增长却停滞不前，这种情况有时被称为“滞胀”。许多经济学家将此归因于特朗普政府在贸易和移民问题上全面的政策变革。毕马威首席经济学家Diane Swonk表示：“预测我们会经历一场温和的滞胀比较容易，但亲身经历又是另一回事。”
政府停摆前发布的最后一份官方数据显示，8月份一项关键通胀指标为2.9%，不仅远高于美联储2%的目标，也高于今年春季的2.6%，但低于美国总统特朗普今年早些时候提高关税税率后产生的预测。
三个关键问题Timiraos强调，官员们当前在三个关键问题上存在分歧，而每个问题都将影响未来的政策路径。
首先，关税驱动的价格上涨会是一次性的吗？鹰派担心，企业在消化了第一轮关税后，明年会将更多成本转嫁出去，从而使价格压力持续存在。鸽派则认为，企业迄今不愿过多转嫁关税成本，这表明需求太弱，难以支撑通胀持续。
其次，月度新增就业人数增长的下滑——从2024年的16.8万降至截至8月的三个月平均仅2.9万，是因为企业对工人的需求疲软，还是因为移民减少导致的劳动力供给不足？如果是前者，维持高利率将有衰退风险。如果是后者，降息可能会过度刺激需求。