形成由持牌机构主导的新市场格局。
跨境支付与货币国际化空间已经打开。监管框架的完善为稳定币在跨境支付领域的应用扫清了障碍。稳定币能够实现实时到账,大幅缩短交易周期,同时将手续费降至传统银行系统的 1/10 至 1/1002。在新兴市场,稳定币正逐步替代本地法币用于日常支付和薪酬发放。特别值得注意的是,稳定币正在成为货币国际化新工具。香港积极推动稳定币发展,可能促进离岸人民币稳定币的探索,依托中国内地庞大市场提升竞争力。
现实世界资产代币化(RWA)有望借机快速发展。合规稳定币被视为现实世界资产代币化生态系统的关键」引擎「与」基石「。在信托、房地产、大宗商品等传统资产代币化过程中,稳定币提供价值锚定和交易媒介功能,这会有效促进 RWA 规模的扩大。
目前,美国比特币期货市场主要由 CME Group、Bakkt 和 Cboe Digital 三大平台主导,Deribit 则占据全球比特币与以太期权近 85%–90% 的市场份额。此外,美国还有大量基于加密货币衍生品的产品,例如比特币期货 ETF 等。
衍生品市场在虚拟资产领域的地位愈发重要,虚拟资产衍生品不仅将成为高波动性虚拟资产的理想交易工具,同时将加速虚拟资产融入现代金融体系的步伐。目前在虚拟资产领域,衍生品占据了越来越重要的地位,目前在整个加密市场的交易中,衍生品市场占比已超过 70%,这意味着大部分加密资产的交易是通过期货合约、永续合约或其他衍生品完成的。中心化平台的期货合约交易主导虚拟资产衍生品市场,但去中心化衍生品平台覆盖的衍生品类型更多,这意味着发展虚拟资产衍生品是大势所趋,也是未来虚拟资产发展所不可或缺的一环。虚拟资产衍生品不仅将为专业投资者带来更多的风险对冲与收益增强工具,还能够扩大整个市场的流动性,为不同类型目标的投资者提供更多的风险回报组合选择。同时,这也将丰富与虚拟资产衍生品挂钩的结构性产品的种类,为虚拟资产在财富管理市场打开更大机遇。此次香港明确表示将引入虚拟资产衍生品,这将为香港虚拟资产市场带来更大机遇,助力其快速与现代金融体系接轨,同时虚拟资产产品体系的进一步丰富多元,将明显提高虚拟资产的吸引力。
香港证监会已经对 OSL、HashKey 等主流平台发出 10 个虚拟资产交易平台牌照。
从货币的支付媒介来看,稳定币是一种数字基础设施。美国率先制定稳定币标准,将传统法币与加密资产挂钩,抢占了加密资产交易的基础设施主导权。未来如果全球贸易与结算活动进一步扩展到稳定币,将重构传统跨境支付和贸易支付的生态体系,极大降低跨境支付和交易成本。
