（图表摘自 The ETH Report - DeFi Report）
Ryan:
看起来机构投资者对以太坊的兴趣正在迅速增长。Tom Lee 曾表示，以太坊可能是“下一个比特币”，他试图证明这种可能性。如果比特币 ETF 的资金流入模式能够在以太坊身上重现，那会是怎样的情况？
这是第二季度的新趋势，但在第三季度继续保持势头的，是国库中持有的以太坊数量。我理解得没错的话，这部分持有量几乎增长了 6000%。其中大多数是公共国库，投资者可以通过美国资本市场购买这些资产。
（图表摘自 The ETH Report - DeFi Report）
Mike:
这一趋势显然在 Tom Lee 的推动下获得了更多关注。例如，Bit Digital 增持了约 10 万 ETH，同时卖掉了他们所有的比特币。这是一个非常值得关注的现象。你还可以看到乔·卢宾在 CNBC 上谈论以太坊时，基本上是在为这个代币进行宣传。
这非常重要。我认为这点还没有被广泛讨论。比特币在这方面做得更好，比如 Michael Saylor 几乎每天都会在电视和播客中讲述比特币的故事，同时也在持续购买资产。而现在，我们看到以太坊社区也在采取类似的行动。这种市场变化不容忽视，我认为这是另一个看涨的信号。
Ryan:
我认为这种转变表明以太坊正在努力跨越障碍，成为一种类似于比特币的价值储存资产。比特币用了十多年时间才突破这一限制。最终，这一转变在 2020 年 Michael Saylor 开始大规模购买比特币并说服其他人时基本完成。因此，也许以太坊正在经历类似的过程。
（图表摘自 The ETH Report - DeFi Report）
Mike:
正如你提到的，以太坊作为价值储存资产的潜力是一个重要的投资理由，而其供应动态与这一点密切相关。例如，在今年第二季度，以太坊的流通供应仅增长了 0.18%，而同期区块费用下降了 80%。通过销毁区块费用和基础费用，以太坊的销毁机制有效地抵消了部分发行量，这两个因素共同推动了以太坊的通缩经济学。
从我的角度来看，这实际上是一个看涨信号。尽管第二季度链上经济活动显著下降，尤其是在 gas 价格优化的背景下，以太坊的供应增长率仍然低于比特币的通胀水平。即便链上活动减少，同时网络升级仍在进行，以太坊的供应动态依然表现出强劲的优势。
你会发现，尽管链上活动大幅下降，网络升级正在进行，供应却仍然没有超过比特币的发行。这一点很有趣，因为现在你有一个看起来像比特币的价值储存资产，但我们知道以太坊也有收益。而且这些ETF，我相信有一些应用程序将在年底之前推出，允许将部分收益传递给 ETF 持有者。因此，这一点很有趣，或许你已经在市场上购买了比特币，并投资了比特币 ETF。现在你看到这种设置，可能想要调整一些资产，捕捉到收益，如果这个产品可用的话。所以我认为这个价值储存的部分很有趣，因为它与收益的事实很好地结合在一起，而比特币没有收益。