Palantir、Shopify、Uber 以及其他许多公司都或多或少创造了以前不存在的新市场。
即使试图为本质上不确定的问题增加确定性，也会导致愚蠢的行为。
以阿斯瓦斯·达莫达兰 (Aswath Damodaran) 和比尔·格尔利 (Bill Gurley) 关于估值Uber的著名争论为例。格尔利的结论是：Uber的潜在市场规模可能是达莫达兰最初估算的25倍。
我研究了自2010年以来成立的公司，这些公司在公开市场上实现了最高倍数回报，可以说是一种低估指标。
出现了一些模式：
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投资者低估了市场规模，尤其是对市场扩展型公司或垂直市场的投资：Shopify、Guidewire、Zillow、AppFolio 等被低估。同样，在私募市场，投资者也低估了 Toast、ServiceTitan 等垂直软件公司。
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随着新商业模式超越旧模式，企业迎来了倍数扩张的顺风：特斯拉（最极端的例子）以及（程度较轻的）所有上榜的软件公司，与它们之前竞争的现有企业相比，其倍数都发生了重塑。如今，仅特斯拉一家公司的市值就接近1万亿美元，是其进入市场时所有大型汽车制造商市值总和的两倍多。
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投资者低估了平台的力量：ServiceNow、Palo Alto、Crowdstrike、Workday、Atlassian 和 Datadog 都通过扩展产品线来拓展市场。随着软件开发变得越来越容易，平台之间的技术差异也越来越小，客户更倾向于选择平台而不是单点解决方案。在整合时代，平台化是件好事！
这并不是说市场规模不重要，而是强调：市场规模很容易被错误估算。
5.公司往往与其所依托的技术浪潮息息相关如果上一节是“市场规模”部分，那么这一节就是“为什么是现在？”部分。风险投资中一个众所周知的“为什么是现在？”问题是：为什么这家公司以前没有被创建？现在有什么新的启示让这家公司得以存在？
大多数情况下，答案是新的技术浪潮赋予了企业存在的可能性。如今，这股浪潮是人工智能（AI）。过去是互联网，然后是移动技术，再到互联网与移动的融合，接着是云计算。
我们可以在下面看到按行业划分的 50 亿美元以上公司诞生的时间：
互联网连接了全球，催生了聚合型商业模式的兴起。
移动技术更进一步，将互联网放到每个人的手中，开启了消费者市场的新局面。