Cathie Wood：在我们的核心投资组合（ARKK、ARKF、ARKW）中，Coinbase、Circle和Robinhood形成战略三角。虽然Robinhood是混合型标的，但回溯三年前季度会议记录可见，我们所有质询都聚焦其加密业务布局：“用户需求明确，你们的战略在哪？”因其当时迟疑我们曾减持，如今其分析师日展示的加密产品矩阵印证了转型决心。
MicroStrategy虽为比特币标杆企业，但未入前三。我们更看重Coinbase这类“生态风向标”的多元化价值。随着以太坊获机构认可，Bitmine Immersions等新兴标的也开始进入战略观察名单，这反映了我们“基础协议+应用生态”的立体布局逻辑。
（六）ARK的三大战役：监管、透明化与AI挑战CoinDesk：哪些“生存级问题”问题最让您夜不能寐？
Cathie Wood：真正让我们夜不能寐的，是过去四年美国灾难性的监管走向。我们甚至开始认真考虑将更多研究转向海外。尤其在区块链领域，美国的创新活力正被彻底扼杀。要知道区块链代表着下一代互联网革命，就像当年互联网让美国主导科技革命那样，我们却正在主动放弃这场规模更大的技术迭代。
从投资角度看，欧洲等市场存在监管碎片化和地缘风险。我们曾公开在某次直播中称SEC主席根斯勒是“创新的威胁”，说完才惊觉，我们可是受SEC监管的机构啊，这种表态确实存在商业风险，但当其威胁到美国科技企业根基时，我们必须站出来发声。
CoinDesk：为何选择在社交媒体公开分享交易信息？这种信息透明化策略对您的业务具有怎样的战略意义？
Cathie Wood：2008年金融危机后，我们观察到共同基金正被ETF取代的趋势。作为主动型投资者，我萌生了一个想法：将主动策略装入ETF架构。这一创新不仅通过使ETF费用更透明降低了投资成本，更回应了后危机时代市场对透明度的渴求。
当同行要么转向被动投资，要么追逐“美股六巨头”导致投资同质化时，我们专注布局创新领域。尽管这一策略在2021-2024年科技股独涨的牛市中备受冷落，但今年行情扩散验证了我们的判断。
疫情期间免费分享研报、公开交易记录的做法，意外在亚洲引发病毒式传播，塑造了全球品牌。基于经济学背景，我在2020年3月就预判到巨量刺激政策+储蓄率飙升27%将引发经济过热。这一判断最终应验，但随之而来的加息风暴对非巨头创新企业造成了严重冲击。
CoinDesk：是否曾担忧AI可能超越ARK的投资能力？
Cathie Wood：目前AI最容易取得突破的，是在被动投资和基准敏感型策略领域。这也正是许多投资者在“美股六巨头”独占鳌头时期转向的领域。相较之下，我更警惕基准敏感型策略或量化策略的风险，那些依赖因子分析的量化模型（成长性、现金流质量、波动率、盈利能力等传统指标）。