来源: Ustockplus
如果基于自身链将非上市股票代币化，情况将有所不同。代币化的股票可以通过流动性池或做市商进行实时交易，所有权转移也通过智能合约自动化、透明地处理。除了单纯的交易效率提升，在链上甚至可以实现自动分红、条件交易、可编程股东权行使等功能，使得设计出现有证券系统无法实现的金融产品成为可能。
最近 Naver 正在推进收购 Dunamu 的证券 Plus 非上市股份这一点也值得关注。如果采用 Upbit 提供链基础设施，Naver 负责平台运营和实物股票管理的结构，可能在监管环境下成为一种现实的分工模式。即，通过分离交易基础设施和证券管理角色来降低制度风险，以弥补现有服务局限的方式进军代币化市场。
总结我们探讨了 Upbit 和 Bithumb 推出自有区块链的各种场景。然而现实情况是它们面临着重重挑战。最大的障碍是监管。韩国采取积极的监管模式，这使得引入法律未明确规定的服务变得困难重重。这两家交易所被指定为集团企业，进一步加重了监管负担，而像 Base 的 Jesse Pollak 这样的 Web3 原生领导者的缺乏也被认为是一个限制因素。此外技术复杂性以及短期内自主区块链成为现实的可能性微乎其微。
尽管如此他们仍有很大的尝试空间。国内交易量自 2021 年达到峰值以来一直在下降，全球竞争也日益激烈。现有的收费模式存在明显的增长局限性，此前的收入多元化尝试也未能取得显著成效。持续增长需要新的驱动力，而像构建自己的区块链这样的大胆尝试或许就是这样一种途径。这可能是最现实的业务多元化战略，能够充分利用两家交易所各自的竞争优势，包括用户基础和流动性。