我想表达的是，在这段时间内，货币的价值确实下降了。我想强调的是，当我提到黄金时，并不是说你应该持有超过适当多样化比例的黄金。我所说的是在一个优化的投资组合中，通常黄金的比例大约在15%左右。但无论是10%还是5%，黄金都能为投资组合的其他部分提供多样化。因此，必须将其视为一种风险降低工具，以应对货币整体大幅贬值的情况，因为债务和货币的印刷过多。因此，黄金应该是投资组合的一部分。但我再次强调，不要单独看待各个部分，而是要考虑各部分如何结合在一起，形成一个良好多样化的投资组合。
6.美元与美债：为何看衰主持人：
如果我们看待货币的价值，比如美元，我认为你最近提到过美国经济相对良好，而全球经济相对疲弱。这种情况似乎有利于美元的强势。但在您看来，美元是否正面临结构性下行的趋势？
Ray Dalio:
我想强调的是债务的供需关系，而债务就是货币，货币也是债务。债务是一种承诺，承诺向你提供一定数量的货币。因此，债务可以看作是未收回的货币。当你存储你的资金时，你是把它存储在债务中。这就是我所说的“债务即货币，货币即债务”。
当债务过多且增长过快时，就会产生债务问题。在这种情况下，处理这些问题的方式不可避免地会面临选择：要么你选择硬通货，那么供需关系会发生变化，利率就必须上升，这会导致需求减少，进而使市场下跌；要么就通过增发货币来缓解债务问题。在当前的经济环境中，这种选择是一个核心问题。
7.比特币与黄金：达利欧的投资看法主持人：
您刚才提到了数字货币。我记得您近年来也持有一些比特币。那么，您如何看待比特币的投资价值？与黄金相比，它有哪些优点和不足？
Ray Dalio:
我已经持有少量比特币好几年了，并且保持这个比例不变。我将比特币视为一种分散投资的工具，与黄金相比，它是一种多样化的选择。什么才是作为财富储存的可靠货币？比特币无疑非常受欢迎，但我认为它有一些缺点，比如我不认为央行会持有比特币。
黄金是第二大储备货币，第一是美元，第二是黄金，第三是欧元，第四是日元，依此类推。央行会持有黄金。有一种说法是，黄金是唯一一种你可以拥有而不是他人负债的资产。这意味着黄金本身就是货币，它不依赖于他人承诺支付给你钱。黄金具有内在价值，可以在没有这些风险的情况下持有。这一点在政治或地缘政治环境充满挑战时尤为重要，例如俄罗斯遭受制裁的情况，或者二战期间日本资产被冻结的情况。因此，基于这些原因，黄金对我来说更具吸引力。但尽管如此，我仍然持有一些比特币作为一种替代选择。