2025 年 Chase 重返 HELOC 赛道
2025 年 8 月 25 日，Chase Home Lending 宣布重新上线 HELOC 产品。这意味着头部行在经历风险回撤、资本市场渠道恢复与需求回升后，重新配置该产品线。Wells Fargo 则仍未恢复对新客开放。
其他大型 / 区域性银行与信用社普遍活跃
美国银行（BofA）、PNC、U.S. Bank、Truist、Huntington 等大型 / 区域性银行仍在面向新客提供 HELOC 产品；花旗亦提供 HELOC；信用社板块（如州职员信用社、海军联邦等）在发放榜单中位居前列。从 2024 年 HMDA 排名看，美国银行以约 4.6 万笔居首，PNC、Citizens、Figure Lending 紧随其后，Figure Lending 作为少数非存款机构进入前十。
2024 年十大 HELOC 贷款机构：
机构数量：多而不「散」
基于 CFPB 对 HMDA 2023 年数据的报告，2023 年共有 1,221 家机构在 HMDA 中报送 HELOC 业务，但业务并不分散：前 25 家机构合计 46.1 万笔，占 44.4% 市场份额；且除 3 家外均为存款机构，没有一家是小银行。
2023 年在全部 1,221 家机构中：年发放<100 笔的机构有 388 家，合计仅 0.6 万笔；年发放 100–499 笔的机构 356 家，合计 6.8 万笔；年发放≥500 笔的机构 477 家，合计 96.6 万笔。换言之，约 39% 的机构（≥500 笔）完成了约 93% 的发放量，头部集中度极高。
Figure Lending 的相对位置
CFPB 认定非存款机构仅占 4.9% 发放量，整体可相当于一个头部银行机构的规模 - 例如前两名美国银行和 PNC（份额约 6.2%、5.1%）。作为非银平台代表，Figure 已成功进入前列。行业榜单显示，2023 年 Figure Lending 位列第 6，到了 2024 年已位列第 4；不过，Top25 总体仍由银行 / 信用社统治。
Figure Lending 目前仅合作 100 余家，对比可见，Figure 要想扩大 HELOC 交易规模，依赖与其他大型银行 / 信用社的合作分销与资本市场转移（证券化 / 信托），例如最新的 Figure Connect 链上二级市场的尝试。我们相信，Figure 在 HELOC 垂直市场的相对体量，足以支持其逐渐以技术优势和交易效率，获取更多的大型合作伙伴，扩大 Figure Connect 的交易规模。
03 Figure 的产品及其所服务的生态系统Figure 已经在传统金融中的 HELOC 这个垂直市场的商业生态中，打造了一个整合全流程的技术产品堆栈；其对区块链技术恰到好处的运用，是 Web3 真实赋能 Web2 商业实例的一个较为突出的案例。
Provenance 区块链：Figure 精心设计的生态系统底层架构
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Cosmos SDK 的战略选择与架构优势： Provenance 是一个基于权益证明（PoS）的公有区块链，采用 Cosmos SDK 框架构建。与以太坊等通用平台不同，Cosmos SDK 专为创建「应用专用区块链」（AppChains）而设计。这使得 Figure 能够从零开始，构建一个完全为满足受监管金融服务（如身份验证、数据保密性、交易确定性）的严苛需求而量身定制的协议。通过将金融级别的功能（如身份属性、数据权限）直接嵌入协议层，Figure 实现了「合规即设计」的理念，相较于在通用区块链上构建类似方案的竞争者，拥有了根本性的架构优势。