Figure 自 2018 年成立以来便开始发放 HELOC 贷款，其首次链上资产证券化发生在 2020 年 3 月，这表明公司多年来一直在其区块链上积累贷款资产，为当前的市场平台构建了基础设施和交易历史。
市场规模与增长：
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Figure 及其合作伙伴已累计发放了超过 160 亿美元的 HELOC 贷款，服务了超过 20.1 万户家庭，这使得 Figure 的生态系统成为美国最大的非银行 HELOC 提供商之一。
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在 2024 年，Figure 平台促成了 51 亿美元的 HELOC 发放，同比增长 50%。
客户获取战略：
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初始战略 (2018 年至今 ): Figure 的早期策略是一次经典的金融科技颠覆。创始人 Cagney 敏锐地识别出一个市场空白：2008 年后大型银行大规模撤出 HELOC 市场，而房价回升为房主创造了创纪录的可提取净值。Figure 通过提供速度（5 天 vs 6 周）和便利性（100% 在线）的卓越价值主张，成功获取了第一批核心客户。
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当前战略 (B2B2C 平台模式 ): 如今，Figure 的战略已演变为一个强大的 B2B2C 平台模式。公司将其整个技术堆栈作为白标「贷款即服务」（Lender as a Service）平台，提供给超过 160 家合作伙伴，包括银行、信用合作社和独立抵押贷款银行。
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这一从直接贷款方到平台提供商的转变，是实现可扩展、轻资本增长的关键。Figure 通过技术赋能其他贷款机构，并从流经其生态系统的交易量中收取平台费用，极大地扩展了市场覆盖，而无需承担相应的营销支出或资产负债表风险。
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我们此前对美国 HELOC 市场的分析告诉我们，Figure 还有至少 3x 的合作伙伴拓展空间。
已确认的金融机构合作伙伴名单：
根据 S-1 文件、公开新闻稿以及公司 X 官方账号的披露，以下是部分已和 Figure 达成合作的知名传统金融机构
2. 加密货币抵押贷款：战略性邻近业务
商业模式与规模：Figure 允许客户以其持有的比特币（BTC）或以太坊（ETH）作为抵押品借入现金，无需信用评分，最高贷款价值比（LTV）为 75%。但 1H25，HELOC 占 Figure 总贷款发起量的 99% 以上，表明加密货币贷款业务目前在总业务量中占比较小，但作为连接消费信贷与数字资产两大类别的桥梁，具有较为重要的战略意义。
价值主张与风险管理：
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价值主张：为加密货币持有者提供流动性，而无需他们出售资产并触发资本利得税，从而使他们能够保留资产的潜在增值空间。