这种性能不是空谈。到 2025 年 6 月，Hyperliquid 在链上衍生品市场的份额高达 78%，日交易额超过 $55 亿。[2]
$HYPE
Hyperliquid 不只是一个交易平台，更是一个完整的链上金融系统，而其核心代币就是 $HYPE。
Tokenomics 与理念
$HYPE 总供应量为 10 亿枚，于 2024 年 11 月通过大规模空投（310M，31%）发放给约 94,000 位用户，是近年最真实用户分布的项目之一。[3]
总计 70% 分配给社区空投、激励与贡献者：没有 VC。这是出于创始人 Jeffrey Yan 的明确理念。他是 Harvard 数学毕业生、前 Hudson River Trading 高频交易工程师。
Yan 曾公开表示：“让 VC 控制网络将是一种伤痕”。他希望构建一个“由用户构建，也属于用户”的金融体系。[4]
这种“社区优先 + 协议性能”理念也体现在 $HYPE 的机制设计中：它不仅是治理工具，更是实际可用的代币。
实用性（Utility）
$HYPE 除了治理功能，也直接用于降低交易手续费。用户可质押 $HYPE 以获得手续费折扣。
除此之外，$HYPE 还是网络安全的核心。Hyperliquid 运行在 Proof-of- stake 共识机制上，质押 $HYPE 不只是为了减费或赚奖励，它是整个出块机制的基础。
成为验证人需满足以下条件：[5]
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至少质押 10,000 枚 $HYPE
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通过 KYC/KYB 身份认证
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搭建高可用基础设施（包括多个非验证节点）
节点表现会被持续监控，并通过 Hyper Foundation 的委托计划管理权益分配。
当前验证人年化质押收益约为 2.5%，收益曲线参考以太坊模型设计。
Hyperliquid 的其他功能
a.HIP-1 拍卖机制：去中心化上币流程
Hyperliquid 最独特且常被低估的机制之一，是其基于拍卖的上币系统：HIP-1。
该机制通过链上荷兰式拍卖决定新 Token 的上币资格：
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起始价格为上次成交价的两倍；
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线性下跌持续 31 小时，最低至 10,000 USDC；
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第一位接受当前价格的钱包地址，即可获得创建并上线该 Token 的权利。
与中心化交易所（如 Binance 和 Coinbase）黑箱操作、收取高额上币费用不同，HIP-1 上币完全透明、无需谈判，也无内幕分配。
例如，2024 年底，Moonrock Capital 的 CEO 指控 Binance 向某 Tier 1 项目索要 15% 代币作为上币费用（约等于 $5,000 万~$1 亿）。Coinbase 更被传出需高达 $3 亿的上币费用。[6]