Jeff：
我认为，ETF 市场在全球范围内会变得非常重要。需要注意的是，目前很多国家还没有比特币 ETF，比如韩国。因此，ETF 在全球还有很大的发展空间。
ETF 的吸引力在于，很多投资者并不想承担比特币自我保管的风险，而 ETF 正好解决了这个问题。同时，那些希望直接持有比特币的人也可以继续这样做，因为他们认为这符合比特币的初衷。但大多数投资者更关注如何以最优的方式获得收益。通过 ETF，投资者可以利用更多金融化的工具，比如基差交易。简单来说，你可以持有现货比特币，同时做空比特币期货，从而赚取两者之间的价差。这种交易在传统金融体系中更容易实现，因为可以通过主经纪商进行交叉保证金操作。而在当前的加密资产领域，资本效率仍然是一个难题。因此，从金融操作的角度看，ETF 目前比直接持有现货资产更有优势。
比特币突破十万是极端事件吗？David：
如果我们把比特币 2013 年之前的价格走势放入模型中，假设比特币在 2013 年达到了 10 万美元，这会是一个三倍标准差的事件吗？
（深潮 TechFlow 注：“三倍标准差的事件”是一个统计学概念，用于衡量某个事件的罕见程度或异常性。这里的“三倍标准差的事件”意味着，比特币价格达到 10 万美元是一个非常罕见的事件，远远超出了通常的价格波动范围。）
Jeff：
那甚至是一个 15 倍标准差的事件（几乎可以认为是“不可能发生”的），而且已经发生了。很多人可能会说，这需要花费大量的时间、努力和专注才能实现。但实际上，我们还在这条旅程上，我们仍然无法确定比特币的价格上限到底在哪里。不过，我经常告诉人们，投资比特币并不总是在押注它的价格上涨，有时候其实是在押注法币的价值下降。这听起来可能有些反直觉，但事实是，比特币的价值增长很大程度上是因为法币的持续贬值。我认为，自从全球金融危机以来，法币贬值的速度比大多数人预期的要快得多。
山寨币为什么不再受宠？Bonnie：
关于比特币，我想大家都比较熟悉。那么，如果我用山寨币来替代比特币，这种模式还行得通吗？
Jeff：
我个人觉得，现在我们已经进入了一个“比特币或破产”的时代。比特币的受欢迎程度非常高，而山寨币似乎还在寻找自己的定位。不过，我认为随着市场结构逐渐完善，以及金融用途变得更加明确，山寨币未来可能会找到自己的价值，而不仅仅是依靠炒作和 meme 交易。
从目前的情况来看，大多数人购买山寨币是因为它们的杠杆波动性很吸引人。比如当比特币上涨 5% 时，人们会觉得山寨币可能会涨 15%，于是就去买山寨币。但过去九个月甚至更长时间里，我们发现这种相关性已经完全破裂了。现在，比特币可以上涨，而山寨币却可能下跌。换句话说，山寨币已经不再是比特币的杠杆押注工具了。