本报告以BNB为案例，提出了“价值功能性代币”这一资产类别的概念，并构建了基于货币方程式的系统性估值框架。我们希望该框架能够为项目方的代币经济设计、投资者的价值判断、以及研究者的模型评估提供参考和启发。
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