加密货币如何融入机构投资框架？解决这个问题对于解锁机构对加密资产的采用至关重要。这一过程需要一个坚实的资产配置框架，该框架以资本市场假设为基础，这些假设塑造了长期价格预期并指导投资组合构建。
高企的股票估值和持续的政府借贷压低了长期回报预期，根据严谨的资本市场假设和前瞻性模型，美国股票的年回报率预计为 7%，美国债券为 4%，这与现金回报基本一致。在这种低收益环境下，投资者不得不探索创新的资本保值策略，而比特币成为了一个突出的选择。
我们认为，以比特币为首的价值存储资产值得拥有一个独特的资本市场类别，这是由货币政策转变和通胀对冲等宏观因素推动的。我们预计其年化收益为 10%，且与债券市场的相关性极低，而债券市场在十年内的实际回报微乎其微（图 8）。
比特币的固定供应量和去中心化特性使其成为对抗高通胀的对冲工具，增强了投资组合的韧性。但它的价值存储吸引力不仅仅是一种对冲，配置比特币能最大限度地提高未来的资本灵活性。
结论加密货币正在重塑金融领域。寻求加密货币敞口的机构投资者可以考虑多种流动性市场策略，从直接的被动配置比特币或 Coinbase 50 指数，到主动管理基金以及融合传统金融和加密金融的策略。要摆脱零配置，第一步往往是最困难的。