1.3 Circle上市、Coinbase入选标普让更多金融机构开始正确“看待”加密货币的投资属性
在这一合规环境的推动下，2025年6月，Circle成功完成首次公开募股（IPO），募集资金超过11亿美元，上市首日股价大幅上涨168%，市值一度接近200亿美元，成为近年来数字资产领域最大规模的公开募股之一。这不仅反映出市场对合规稳定币发行人的高度认可，也体现了投资者对加密资产作为新兴资产类别的长期价值充满信心。Circle的成功上市，突破了加密行业进入传统资本市场的障碍，成为行业迈向主流金融体系的关键里程碑，验证了合规路径的可行性和商业模式的可持续性。
与此同时，Coinbase在2025年5月正式成为首家入选标普500指数的加密资产原生公司。这一历史性突破，不仅为整个加密行业赢得了广泛的合法性背书，也极大提升了机构投资者对加密资产的认可度。随着Coinbase纳入主流指数，越来越多的养老金基金、保险公司和资产管理机构开始将加密资产纳入标准投资组合中，推动了资金结构的多元化和稳定性提升。
这不仅带来了显著的规模效应，还促使更多加密企业加强合规建设，提升治理水平和透明度，以满足机构投资者的严格要求，推动整个行业的规范化发展。
从资金流向角度看，Circle和Coinbase的成功引发了新一轮机构资金涌入，数据显示，2025年第二季度，机构投资者在合规加密资产领域的配置资金同比增长超过40%。特别是通过上市公司或受监管实体持有数字资产的需求明显上升，这一趋势有效降低了传统投资者对价格波动和监管风险的顾虑。
此外，合规持币模式帮助机构规避了代币发行中常见的价格波动风险，实现了资产的稳定增值，增强了市场整体的流动性和韧性。
整体而言，Circle与Coinbase的成功不仅为加密行业带来了资本市场的认可，更重要的是为行业树立了合规发展的标杆，激发了市场对数字资产未来的广阔想象和坚定信心。
2. “币股”的融资途径一、PIPE（公开市场的私募投资）
运作逻辑
￮ 上市公司向特定机构投资者以折扣价发行股票或可转债，快速融资买入大量加密货币
￮ PIPE资金快速注入，公司能迅速建仓并制造「机构入场」的信号，推动股价上涨
￮ 投资机构享受折扣价和优先权，散户在较高价位跟进
优势
￮ 融资速度快，灵活度高
￮ 机构背书增加市场信心，叙事营销推动股价上涨
￮ 结构简单，适合快速造势
二、SPAC（特殊目的收购公司）运作逻辑
￮ 设立空壳上市公司，筹集资金后并购买币项目，绕过传统IPO流程快速上市
￮ 通过SPAC与PIPE、可转债等工具筹资购币，打造「币本位」资产负债表