￮ 领投机构：Dragonfly、Ribbit Capital、Blockchain.com、Pantera、Haun Ventures、Polychain、Galaxy Digital等。
4. 锁定与解锁安排
￮ ENA代币48个月锁定期。
￮ 交割满12个月解锁25%，剩余75%按月等额解锁36个月。
5. 股权与治理结构
￮ PIPE投资者获A类无投票权股票，每股定价10美元。
￮ Ethena基金会持有有投票权B类股票，交割后占多数。
6. de-SPAC交易架构
￮ TLGYF合并其子公司SPAC Merger Sub，后者合并运营主体StablecoinX Assets Inc.，最终构成StablecoinX Inc.上市实体。
7. 估值及市场指标
￮ PIPE发行价10美元，股数浮动根据ENA代币价格调整。
￮ 预计发行1.01亿股，交割后总股本约1.04亿股。
￮ 完全稀释市值约14.3亿美元，与持有17亿ENA代币价值基本对应（mNAV约1×）。
￮ 估值相较MicroStrategy（1.5×）、BitMine Immersion（1.9×）有折价。
8. ENA币价表现
7月22日起Ehena 基金会旗下子公司通过第三方做市商发起的回购计划已在公开市场回购 8300 万枚 ENA
自此ENA代币价格由六月底的低点$0.25升至目前的$0.78，涨幅高达212%
4. ATA Creativity Global（Nasdaq: AACG）
1. 交易结构与资金规模
￮ 签署日期：2025 年 8 月 2 日
￮ 投资方：Baby BTC Strategic Capital（Babylon 基金会为主要 LP）
￮ 投资方式：
▪ 新股认购：3000 万美元
▪ 认股权证：7000 万美元
▪ 合计投资规模：1 亿美元
￮ 结果：Baby Capital 获得 ATA 控制权，并委派 3 名董事进入董事会
2. 战略目标与差异化
￮ 与MSTR（囤积 BTC）、SBET（聚焦 ETH 生态）模式不同
￮ 核心竞争力：
i. 激活BTC 生态
• 与Babylon 项目深度合作
• 引入比特币质押（BTC staking）到 DeFi
ii. 大规模收购Baby 代币
• Baby 代币流通市值约 1 亿美元
• ATA 计划用等量资金进行收购，相当于对市值的 100% 再投入，预计显著推升代币价值
3. Babylon 项目背景
￮ 比特币二层（L2）网络，专注无需信任的 BTC 质押
￮ 创始人：David Tse（斯坦福教授）、Fisher Yu（前杜比实验室高级工程师）
￮ 融资：累计9600 万美元（Paradigm、Polychain、OKX Ventures、Binance Labs 等）
￮ 主网：2024 年 8 月上线
￮ 质押总价值：截至2025 年 7 月 > 50 亿美元
￮ Baby 代币已上线 Binance、OKX、Bybit、KuCoin 等主流交易所
4. 上市公司未来规划
￮ Treasury 战略：
▪ 大部分资金投Baby 代币
▪ 小部分资金投BTC
￮ 资金来源：