以微策略公司（MicroStrategy）为代表的上市公司开始配置比特币，该公司在2020年8月首次购入2.5亿美元比特币后多次增持，并通过发行可转债、股票等方式为购买比特币融资，截至2024年12月15日其已经持有约43.9万枚比特币；特斯拉也在2021年初宣布购入15亿美元比特币。
第三，监管政策框架日趋清晰，助推加密行业主流化。2020年，美国货币监理署（OCC）发布指导意见，允许联邦银行和储蓄协会为加密资产提供托管服务。此举降低了个人用户保管数字资产的技术门槛与风险，同时也为传统金融机构拓展了新业务方向。预计全球四大银行BNY Mellon、State Street、摩根大通和花旗将在2025年开始提供加密资产托管服务，这些银行共同管理了超过12万亿美元的资产。
商品期货交易委员会（CFTC）将加密货币视作商品，负责审批新的加密货币衍生产品等。SEC对加密货币监管态度仍然严格，持续以“未注册证券”为由打击多个ICO项目，例如Telegram的TON项目被迫关停，并支付1850万美元和解。
此外，欧盟于2020年9月提出《加密资产市场监管法案》（Markets in Crypto-Assets, MiCA）草案，旨在为成员国建立统一的加密资产监管框架。
（四）结构性变革（2022年）：重大风险事件引发加密货币市场深度调整
第一，市场创下历史新高后深度回调。比特币价格在机构配置和零售投资推动下，从2021年初的3万美元一路攀升至11月近6.8万美元的高点，以太币也突破4800美元。但在2022年，受美联储加息、Terra/LUNA崩塌和FTX交易所破产等因素影响，比特币最低跌至1.6万美元。
第二，风险爆发推动加密行业重新审视系统性风险管理。2022年5月，Terra LUNA生态系统发生崩塌，短短几天内，其原生代币LUNA从2022年4月初的119美元高位暴跌至接近零，同时其算法稳定币UST严重脱锚，导致整个生态系统市值蒸发超过400亿美元。这一事件暴露出算法稳定币过度依赖市场信心、缺乏充足外部储备支撑等根本性缺陷。
这次崩塌对加密货币市场造成了显著冲击，比特币和以太币等主流加密货币价格出现明显下跌，并引发了一系列连锁反应。知名的加密货币对冲基金Three Arrows Capital（3AC）因大量使用杠杆投资LUNA和其他加密货币而破产，其拖欠包括Voyager Digital、Genesis Trading等机构超过数十亿美元债务；中心化借贷平台Celsius在2022年6月冻结用户提现并宣布破产，披露的资产负债表缺口高达12亿美元；Voyager Digital也因3AC违约而申请破产保护。
这场危机在2022年11月达到顶点，当时全球第二大加密货币交易所FTX及其关联公司Alameda Research被曝存在严重财务问题，包括挪用客户资金、将自家发行的FTT代币作为主要贷款抵押物等。这些问题的曝光引发了市场恐慌，导致FTX在短短一周内从估值320亿美元跌至破产。