Mike：
这可能会促使政府采取更为保守的财政政策，也就是所谓的“财政鹰派”政策。他们可能会推出一些削减税收的方案，比如减少小费税和加班税，同时声称不会对任何人增税，但却继续增加军事开支。然而，市场的反应很明确：政府需要减少支出，而不是增加开销。
我认为美国必须收紧财政政策。美联储的处境也非常微妙。如果经济需要加息来应对通货膨胀，但美联储选择不加息，这可能会进一步加剧通货膨胀压力。市场的抛售实际上反映了投资者对通货膨胀的担忧。
此外，关税政策也是一个关键因素。短期来看，关税的增加往往会推动物价上涨，从而加剧通货膨胀。这是不可避免的。但从长期来看，关税可能会抑制经济增长，导致通货紧缩。然而，就现阶段而言，关税的调整更像是变相的税收增加，这让问题变得更加复杂。
作为财政部长，甚至是总统，最重要的任务就是重建市场信心。当前的市场下跌和美元的贬值，实际上是在向政府发出警告：投资者对美国经济政策失去了信心。如果这种情况得不到改善，后果将会非常严重。
比特币、黄金与美元David：
现在是属于比特币的时代。今天，比特币的价格从高点已经下跌了 3000 美元，这可能和您提到的国债市场有关。同时，黄金在过去一个季度一直处于历史高位。您认为这两者之间是同一个故事，只是比特币的表现滞后了吗？还是说它们是两个完全不同的现象？
Mike：
可以这样理解，比特币和黄金之间存在一定的关联性，就像“远房亲戚”一样。黄金价格上涨的主要原因是各国央行正在进行资产多元化配置。它们大量购买黄金，将黄金从市场上吸收走。这种行为主要来自金砖国家的央行，它们对美国资产的依赖正在减少，这也很符合逻辑。不过，目前央行还没有开始购买比特币。虽然我们看到一些主权财富基金已经在尝试，比如它们已经购买了超过 5 亿美元的比特币。这虽然是一个大动作，但比特币的储备规模还远未达到黄金那样的万亿美元级别。
Ryan：
Mike，你的意思是特朗普政府可能并没有刻意削弱国债作为全球储备资产的地位，但这种情况可能正在发生，无论他们的初衷如何，对吗？
Mike：
这确实是一个非常微妙的平衡。比如，当 Robert Edward Rubin 担任财政部长时，他公开支持强势美元政策。而 Scott Bessent 可能会说，他也支持强美元，但从周期性来看，他们有时也希望美元适当贬值。那么，如何在“强美元”与“周期性贬值”之间找到平衡呢？通常的说法是，从长期来看，我们支持强美元，但短期内可能需要调整。问题是，当美元贬值时，作为美国人，我们的购买力会下降。比如去欧洲旅行的成本会增加，购买意大利家具或奔驰汽车的成本也会上升。换句话说，我们会“变穷”。